美图公司（01357.HK）是一家以“美”为内核、以人工智能为驱动的科技公司，通过影像产品和颜值管理服务帮助用户全方位变美，通过SaaS服务助力美丽产业数字化升级。其面向手机用户的“美图秀秀”和“美颜相机”等App在内地及海外很多手机里都有安装。截至2022年末，公司MAU（月活跃用户）创新高为2.43亿人，这个用户量在目前图片美化类和拍照摄影类应用市场中，都位列第一。
自6月1日-23日，公司股价有一波近95%的上涨，此后至今，股价在3港元附近盘整了一个月左右。期间的6月19日，美图公司举办第二届影像节，发布7 款AIGC（生成式人工智能）驱动的影像生产力工具。
随后的7月14日，公司发布2023年中期盈喜财报，预期归属公司股东的净利润为2.20-2.65亿人民币，较上年同期的亏损-2.66亿人民币有较大的扭亏为盈；若根据非国际财务报告准则，归属股东的经调整净利润为1.4-1.55亿人民币，较上年同期的0.36亿人民币净利润同比增长289-331%。
其实仔细拆解来分析，发布7款AIGC影像工具和中期业绩盈喜，对于美图公司来说，是两件不同的令人欣喜的利好。
中期盈喜并不是7 款AIGC影像工具带来的财务改善，因为时间没有那么快。此次中期盈喜2.20-2.65亿人民币净利润，主要是2021年3月公司购买1亿美元加密货币的减值亏损在此次中报拨回1.85亿元人民币带来的。年初以来，比特币从每枚约1.5万美元升至如今3万美元左右，过往财报对加密货币跌价的减值，如今因为加密货币重回高位而在财报上得以减值拨回。
中期盈喜中，扣除加密货币减值拨回这种非经常性利润，归属股东的经调整净利润为1.4-1.55亿人民币，大幅增长289-331%，也与6月19日推出的7款影像工具无关。是美图公司VIP收费会员服务带来的增长。根据公司在发布会公布的数据，截至2023 年6 月18 日，美图公司VIP 会员数为719 万人，较上年同期的450 万人增长近60%。数据显示美图在生活娱乐场景收费会员收入大幅增长。
再说回6月19日公司发布的7 款AIGC驱动的影像生产力工具，虽然是新产品，暂时没有给公司带来实际的盈利，但却是公司未来的增长点，在生产力场景产生收入。
7 款新产品主要是面向美图设计室影像处理等生产力场景的增量市场，与之前的收费产品主打生活娱乐场景的应用不一样。是对“美学”专业设计生产力工具，视频剪辑软件进行彻底的改变。大部份新品将于7月开始内测上线，红利最快将会于下半年开始释放。潜在客户不用担心，美图有2.43亿月活用户，是打开频次仅次于微信的应用，公司在“美学” AIGC赛道具备龙头潜质。7款强大的AI图片处理工具在生产力场景的使用，收费会较生活娱乐场景的产品更高。不高的价格，能够得到专业级的图片处理服务，只要简单易用，生产力场景用户对价格没有生活娱乐场景用户那么敏感，美图的变现能力可能更强。
更关键的是，无论是生活娱乐场景产品还是生产力场景产品，美图提供的是一系列工具型产品矩阵，客户可以根据需求选择订阅套餐或者单购。例如最近很火的AI写真这个软件工具，美颜相机就嵌入了这个功能，既满足了时下的流行元素，也进一步丰富了产品矩阵的组合，这样的产品策略才会走得比较持久。经验证明，单个产品的爆款，当新鲜感褪去时，消费者也会很快退潮。
国际数字图文处理软件巨头Adobe，市值2380亿美元，也于今年3月加入AIGC战局，推出图片生成AI工具Adobe Firefly（萤火虫）。美图往后的发展，可能会成为中国版Adobe。美图目前的订阅收费用户相对于月活的转化率才3%左右，后续潜力还非常大，而获客成本又极低。未来，美图在生活娱乐场景和生产力场景两端双双发力，收费转化率逐步提高，前景可期。
(本文作者介绍：国内外多家金融机构专业经验，数家陆港财经专栏作家。)
责任编辑：冯体炜
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