港股的“舍利” 就是你自己

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 谭明磊　　

　　近日摩根士丹利将恒生指数目标位下调5%，至25，900点；把沪深300指数目标位下调13%，至3，050点。在笔者看来，虽然美股指数很强势，但如果内地A股没有稳定之前，港股恒生指数要见底，现阶段还为时尚早。但要睁大眼睛，寻求一些值得关注的企业被误伤，你或许可以仿效当年金融危机触底后的高额回报。

　　佛的舍利，其实就是你自己---星云大师

　　在港股意思可以理解为，你自己都不相信自己，去相信别人，那不亏才怪了。

　　美联储加息、贸易摩擦加上美国对多国实施经济制裁，全球市场不确定性增加，金融市场震荡此起彼伏。为应对不利局面，部分新兴经济体央行不得不加息应对资金外流现象。

　　据智通财经APP获悉，上周全球从新兴市场股市撤资的金额达到13亿美元，债市则撤走1亿美元。

　　国际金融协会（IIF）统计说，南非及中国撤资情况最严重，分别达6亿及5亿美元（其实对中国来说，5亿美元流走可以忽略不计）。印度外资也由流入变成流出。马来西亚、印尼、南韩、菲律宾和越南亦出现轻微资金外流情况。不过在笔者看来，外媒经常将中国和东南亚这些国家一起做对比，似乎有点荒唐。一个庞然大物同蚂蚁来比较，实在可笑（一些东南亚国家经济体量还不及内地一座城市）。甚至还有人拿土耳其来比较中国，就更有点天方夜谭了。

　　IIF认为，触发新兴市场抛售的原因包括：土耳其货币里拉崩盘成为导火线，美国与中国及多国的贸易摩擦持续，以及美元呈强等，都促使资金流出风险市场。

　　由于全球市场不确定性增加，多国靠加息应对金融市场动荡。阿根廷央行于8月13日宣布将基准利率从40%上调至45%，并承诺至少将此利率维持到10月。这是阿根廷央行自4月27日以来第四次大幅加息。8月15日，印尼央行宣布将指标利率上调25个基点至5.50%。据经济参考报的消息，在美国最新制裁导致卢布汇率暴跌之后，俄罗斯央行加息的可能性越来越高。

　　美盛资产管理香港新兴市场主管马丁可利（Kim Catechis）并不认同美元走强对新兴市场不利。他认为，美元走强却利好俄罗斯和巴西等能源出口国。有关国家大部份石油公司的成本基础主要以当地货币计值，而收益则以美元计。另一方面，当商品价格放缓，也有助纾缓印度和土耳其等石油进口国的压力。

　　此外，当美元升值时，预期投资者将偏好以美元计值的投资。

　　可幸的是，大部份新兴市场的资深投资者并非着眼于三个月的投资表现。由于增长机会需要时间展现，因此需要透过长期投资策略，才能把握这个资产类别的投资效益。

　　马丁可利认为，虽然市场在显著程度上已分散至欧元和人民币，但就贸易和环球交易而言，美元仍然是主要货币，而这对投资者的影响尚未明朗化，主要因为新兴市场的防御力已大幅提升。作为经验丰富的长线投资者，不会受短期货币相关波幅所左右，而是专注与债务水平低，而且长远可受惠与有关市场长期增长的优质企业。

　　笔者认为，虽然指数下跌可以降低未来的投资风险，不过现在的关键，还是寻求港股市场不断下跌中，可能被严重误伤的企业投资机会。

　　你比如药明生物（02269）这类企业，股价随医药板块急速下跌，高位已经下挫30%。不过请记住当初上市时候，药明生物在30.00港元至40.00一线，主力曾大力进场，而在这一年多的时间里面，我们来看看企业发生了什么变化：

　　从聘请五位全球顶尖科学家组成科学顾问委员会起；药明新建商业化生产基地将安装ABEC制造的业界最大一次性生物反应器；投资3.25亿欧元在爱尔兰新建生产基地；投资8000万新币在新加坡新建生产基地；投资6000万美元在美国新建生产基地；宣布筹建石家庄生物药一体化研发生产中心；生命科技园正式在无锡奠基；开建全球领先的抗体偶联药物（ADC）一体化研发生产中心；药明生物三厂成功完成首批临床试验样品的cGMP生产；然后是2017年报表现抢眼，收创历史增长63.7%至16.19亿元；2018年中期预期，18年上半年净利将达到去年同期的250%以上。

　　所有这一系统变化，难道股价会打回原位？那不是这一年多企业的变化，资本市场会视而不见？如果真的股价复原一年前，那可真是天上掉个大馅饼了。

　　股友说，炒股票这件事永远都像走夜路，大部分人是无知而惶恐的，需要同伴来壮胆的（也就是看点研报，媒体吹嘘，股友介绍之类）。除了极少数投资者能独立做出关于投资某家公司的分析和判断，绝大部分人都是抄作业。

　　近日摩根士丹利将恒生指数目标位下调5%，至25，900点；把沪深300指数目标位下调13%，至3，050点。在笔者看来，虽然美股指数很强势，但如果内地A股没有稳定之前，港股恒生指数要见底，现阶段还为时尚早。但要睁大眼睛，寻求一些值得关注的企业被误伤，你或许可以仿效当年金融危机触底后的高额回报。

　　(本文作者介绍：智通财经执行总编。 )