文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴
港股首季业绩同样不差，特别是内银，受惠利率正常化过程及资产质素持续改善，令盈利增长有加快迹象，将利好港股在三万点打底，并重建回升基础。举足轻重的腾讯将在五月中公布季绩，是恒指能否真突破的关键。五月未必穷，平常心迎好淡。
传统上五月是股市的淡季，有五穷六绝之说，而过去十年，恒指在五月份有七次跌市。由二月至今，港股的淡风不断吹，先有美国通胀升温导致VIX衍生工具拆仓的大震荡，继而是特朗普有意开征钢铝关税，打响全球贸易战的第一枪，其后美方再剑指中国贸易顺差过大，引发贸易争端，至最近针对中兴华为的调查，已令投资者愈发不安，形势发展下去，看来不只是贸易问题，而是美国刻意压制中国科技崛起的持续角力。
美国核心芯片技术，仍是大幅领先中国，这让中国在贸易谈判上有顾忌。而本周美国财长将率团访华，寻求化解中美贸易予盾，亦会试探对方立场底线，预期需要多轮谈判，才会看到较清晰的结果，因此在谈判过程中，股市仍会起伏不定，投资者要有耐性让市场进一步消化中美贸易摩擦的不稳定因素。
在过去三个月，恒指走势异常波动，然而年初至今恒指与国指依然录得升幅，表现较中美股市为佳。此外，港股的利好因素也在发酵，落实新上市规则将带来新经济企业来港；六月份A股正式入摩将令中港股市成焦点；而企业季度业绩特别是金融股，将为恒指国指带来强劲支撑。
港交所已落实新上市规则，容许同股不同权的新经济企业及没有收入盈利的生物科技公司上市，补充了港股在结构上的不足，加强高增长的企业元素，并丰富了投资者的目标选择。更为重要的，是港股的市值及交易量，很有机会进入新台阶，预期新经济品牌企业小米将率先以同股不同权来港上市，估值约7，800亿港元。未来三个月，港交所会就企业同股不同权再作咨询，希望再增加港股竞争力。
五月的中美贸易谈判，固然会反反复覆，不易轻松过关；然而，A股正式入摩也是重大利好，普通投资者显然未有太大关注。四月份，沪深港通北向交易的资金净流入超过400亿人民币，是开通以来第二高，反映外资正积极部署。而首季内地企业盈利增长仍达18%，A股权重指市盈率只约13倍，估值吸引。中国经济结构正朝向更合理的方向转变，其市值规模庞大及企业管治改善必将吸引更多资流入发掘投资机会，若A股在入摩后转强，恒指国指也必受带动。
港股首季业绩同样不差，特别是内银，受惠利率正常化过程及资产质素持续改善，令盈利增长有加快迹象，将利好港股在三万点打底，并重建回升基础。举足轻重的腾讯将在五月中公布季绩，是恒指能否真突破的关键。五月未必穷，平常心迎好淡。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：白仲平
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
