文/新浪财经意见领袖专栏作家 徐洪才
最近一段时间，人民币对美元汇率出现了较大幅度的升值，有以下几个方面的原因。
一、中国经济平稳恢复，美国经济深陷泥潭。在全球经济中一枝独秀；而美国经济受到疫情冲击，表现非常糟糕。中美两国经济基本面出现了强烈反差，这是推动人民币升值和美元贬值的最主要原因。最近几个月，中国疫情得到了有效控制，经济增长出现了V型反弹，物价相对稳定，就业基本稳定，国际收支基本平衡，宏观经济表现总体良好。相比之下，美国情况要糟糕得多，不仅疫情没有得到有效控制，目前仍然在水深火热之中，而且二季度经济收缩了8%，失业率居高不下，有4000多万人失业。
二、从利率水平来看，中美息差明显扩大。随着美联储不断降息和超常规地扩张资产负债表，美元市场利率一路走低；相对而言，尽管中国利率也在走低，但是中美息差保持较高的水平。最近两个月，中国人民银行执行稳健的货币政策，且有一定程度的边际收紧，人民币利率有所反弹。目前美国十年期国债收益率为-1%，而中国十年期国债收益率为2.9%，中美息差接近4个百分点，创下了历史新高。
三、今年疫情蔓延以来，美国财政赤字规模迅速上升，目前美国国债已经高达26万亿美元，可以说是债台高筑，危于累卵，今年美国联邦政府赤字率将在15%以上；为了应对疫情，中国也扩大了财政支出，但是今年中国财政综合赤字率也就是6.1%左右，公共部门杠杆率水平相对较低，财政风险可控。
四、中美两国国际收支情况也存在很大的差异。今年以来，中国国际收支保持基本平衡，二季度贸易顺差扩大，经常项目不平衡由逆差转为顺差，保持在-1%和1%之间。与此同时，国际资本持续流入中国，中国吸收外商直接投资保持正增长。相比之下，美国贸易逆差和国际收支不平衡加剧。
五、前两年人民币对美元贬值，从技术指标上看也有调整的要求。
展望未来，人民币并不存在持续快速升值的基础，将会在合理均衡基础上保持双向小幅波动趋势。
(本文作者介绍：中国政策科学研究会经济政策委员会副主任，欧美同学会留美国分会副会长)
责任编辑：张文
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