79岁的陆克平跟其子陆宇交班，想把阳光控股的控制权转让给陆宇。4个月过去了，陆宇只取得了6.5%的阳光控股股权。10月9日，阳光控股旗下间接控股上市公司江苏阳光说，还有60.2925%的股权没有过户。当天，江苏阳光和四环生物同时收到证监会的《立案告知书》，身为三家上市公司实际控制人的陆克平，在交班的关键时刻，还能独善其身吗？
陆克平的阳光系旗下有1999年上市的江苏阳光，2012年借壳上市的海润光伏，还有2014年实际控制的四环生物。从毛纺到光伏，再到医药，产业链上毫无关联的三家上市公司，陆克平却通过系列的操作实现了实际控制。除了股权上直接或者一致行动人的模式控制外，关联交易更是将阳光系旗下上市公司的命运牢牢地捆绑在一起。
江苏阳光的公开信息显示，从2004年以来，长期为控股股东阳光集团及关联方提供融资担保，最近的一笔是7月上市公司子公司为阳光集团与平安银行签署3亿元授信合同提供担保。反过来，阳光集团也为江苏阳光提供担保。除了担保，江苏阳光还发生了关联交易，比如2022年关联交易7.7亿元，占营收的38.64%。4月还花1.7亿购买阳光集团的土地。
陆克平跟四环生物的故事就更隐秘，搞得证监会都看不下去了。四环生物曾经长期说公司没有实际控制人。可是2015年，四环生物定增不超过40亿，收购三家生态园林公司等，这三家公司跟阳光集团存在关联关系，股东大会上定增方案被否决。尽管股东们都投下反对票，可还是没有阻止四环生物采购阳光集团多家公司苗木款数亿元，后来2.91亿违约金还闹上法庭。
没有实际控制人的四环生物，没有履约能力，也要跟阳光集团及其关联公司进行交易。事出反常必有妖，监管开始介入调查。证监会查明，从2014年起，陆克平以扩大其控制四环生物股东大会表决权数量为目的，自行或通过他人等13个账户和两个权益工具，通过控制和提供资金，用15个账户从2014年2月到2018年4月交易四环生物股票，并行使表决权。
证监会查明的13个证券账户中，除了陆克平自己，还有他儿子、妻子，以及多名在阳光集团担任过重要职务的个人。陆克平通过账户组不晚于2014年5月23日成为四环生物实际控制人，实际控制表决权39.42%。期间，他们动用43.21亿买入6.27亿股。陆克平不仅在买入超过5%没有进行举牌，超过30%的时候没有公告邀约收购，一切都是悄悄运作。
证监会在调查过程中发现，陆克平及其一致行动人不仅买入没有公告，期间他们还累计卖出2.72亿股，卖出金额19.51亿。因为四环生物一直说没有实际控制人，就有资本方想入局进行资本运作，没想到董事会不给他们机会，2016年9月30日，证监会等监管部门收到资本方的举报，举报怀疑董事会成员构成一致行动人关系。2017年举报方提交了相关证据。
2020年5月18日，证监会对陆克平开出了市场终身禁入的处罚单。陆克平当时申辩，自己从四环生物前十大股东之一的郁琴芬那儿了解到四环生物经营信息的，其公司高管任命是董事长认可推荐的，这些都跟自己没关系。陆克平还申辩，投资四环生物亏损近10亿，没有违法故意。陆克平希望剔除一致行动人的交易金额等。证监会没有采信陆克平的申辩。
阳光系旗下还有一家上市公司海润光伏已经退市了，跟陆克平没关系了。可阳光集团早在2011年通过子公司紫金电子成为海润光伏主要股东，借壳上市成功，当年海润光伏盈利3.68亿元，每股分红7.4元，阳光集团及一致行动人分红超过3亿元。第二年，也就是2012年开始亏损，一直亏到2014年。可2015年初提出10转20的分红计划，海润光伏股价飙涨。
海润光伏亏损状况下推出的分红计划，紫金电子作为控股股东趁着股价上涨不断减持，套现12.6亿元。就在提出分红计划的1月底，海润光伏的业绩预告亏损8亿。证监会在2015年2月对海润光伏进行立案调查，到2016年对包括紫金电子在内的股东以及董事会高层进行纪律处分，对紫金电子通报批评。那个时候，海润光伏已经病入膏肓，2019年被终止上市。
无论是四环生物，还是海润光伏，陆克平都遭遇到证监会的立案调查。这一次，再遭遇涉嫌证券操纵。根据《刑法》规定，以获取不正当利益或者转嫁风险为目的，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，与他人串通相互进行证券交易，操纵证券市场交易量、交易价格、制造证券市场假相，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序的行为，都属于操纵证券市场。
2004年之前，德隆系、鸿仪系、飞天系、农凯系、成功系、凯地系、朝华系、斯威特系等资本大鳄们，他们是那个时代的超级庄家，都有过操纵证券市场的经历。之后，A股不断整顿，清理那些兴风作浪的庄家。证监会这一次调查79岁的陆克平，相信一定会揭开它操纵证券市场的秘密。面对陆克平的被调查，也许，老百姓会说，他那都是黑屋里穿针，难过。
(本文作者介绍：尺度商业，以价值为尺、投资有度的视角，观察和洞见商业文明、科技创新，官方微信公众号：delinshe)
责任编辑：曹睿潼
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