意见领袖 | 贾康
辜朝明强调中国现在到了一个关口，这个关口如果过不去，那就是走日本30年停滞之路了。
目前，从地方政府主体看，现在最实的资金注入是专项债，但实际上不少专项债资金拿到以后是拆东墙补西墙式填补那些不能不填的欠发工资等窟窿，因而没有真正进入“有效投资”环节。从企业看，现在企业贷款有些是增加了，但是不少企业拿到手的贷款往往不敢真正去做投资，也是在还债、在维护“人吃马喂”、在等待。民营企业这方面，头部企业大都是“现金为王”，轻易不敢再去做大手笔的投资。今年一季度虽然总体来看社会固定资产增长速度10%出头，但是其中民营企业的投资只增长0.9%，还是靠政府和国有企业方面撑起来了这个投资增长数据。从个人方面看，百姓收入方面拿到的钱，前面一段时间是使居民储蓄不断上升，表现出人们不太敢花钱，今年4月份以后，又出现储蓄的下降，而储蓄下降主要去向之一，是提前归还房贷--即住房按揭的提前还债。总体来说，这些直观表现跟辜朝明所说日本当年的情况非常类似，日本按照这样的路子往下走，进入的是所谓“流动性陷阱”，即货币政策一再宽松，宽松到名义利率为零，整个经济仍然不能够振作繁荣起来，那么归结为货币政策失效失败。但是应特别注意，中国有五个方面跟日本相比明显不同的情况和特点，应能避免“日本式衰退”：
第一，我国政府在投资方面显然比当年的日本政府更有强势特征。只要我把专项债等资金尽可能落在带有“关键”意义的投资项目上，近期可以扩大内需、支撑景气，中远期可以优化结构、增强发展后劲。
第二，日本没有中国特色的国有经济部分的作用。我国可以调动国有企业的积极性和运用其作用空间，去支撑经济景气和支持可能的产业升级式有效投资。
第三、和日本不一样的，还有我国现在以减少行政手段约束来使供需对接而扩大内需的空间，这明显比日本大得太多。比如房地产业这样一个国民经济支柱产业更好发挥作用，尽量取消这些行政性限购、限贷、限价措施，除了特殊的一些局部可能还必须有些行政上的掂量斟酌之外，大面上可赶快放开。
第四、我国财政政策上，举债空间仍然可观。所有主要经济体的公共部门负债率都比我们高得多。中国仍是发展中经济体，在特定阶段上利用公共部门负债空间的一部分，局面马上就可改观。
第五、引领创新大潮流的平台头部企业“完成整改”，已现端倪，交罚款后，可赶快“另起一段”抖擞精神去追赶创新大潮。中央已说了一年以上的完成整改，现有可能就此翻开新篇章。这个靴子落了地。还有中央要求的推出一批“绿灯”项目，可赶快落实。还有中央关于“两个毫不动摇”、弘扬企业家精神和纠正侵犯企业产权错案冤案的指导方针，只要有更多真正务实的措施推出来，即可望提振民营企业信心，改善预期，开创新局面。
来源：贾康学术平台
(本文作者介绍：全国政协委员、中国财政科学研究院研究员。)
责任编辑：张文
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
