文/意见领袖专栏作家 唐建伟、夏丹
今天上午，央行公布2022年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。
1、一季度是政策放松的良好时机。
本次LPR报价下调是由周一政策利率调降所直接引导的，政策宽松正在兑现。当前正是抓紧进行政策放松的好时机：
从内部形势来看，当前国内经济面临“三重压力”，四季度GDP及投资、消费数据显示经济基本面承压、供需两端偏弱，同时信贷数据显示企业和居民部门融资需求疲软，指征市场预期也相对较弱，此时正有放松政策的需求和必要；
从外部环境来看，美联储开启加息周期的节奏存在不确定性，考虑届时可能造成的影响，我国政策宽松的窗口期在收缩，需要抓紧一季度进行政策调整。
2、有利于促进稳预期与稳经济。
“宽松”已经成为市场的一致预期。前期市场对于政策宽松酝酿有所预计。周一MLF和逆回购政策利率果断调降，以及周二央行新闻发布会上的积极表态，已经明确释放了信号，将促进形成一致预期、增强市场信心。1年期和5年期LPR同时下调将降低企业融资成本，增强实体经济融资意愿，为稳经济提供支撑。
“宽中有稳”显示政策仍有克制。1年期LPR下调10bp，与MLF操作利率调降幅度相同，加上月调降的5bp累计下调了15bp；而5年期LPR仅下调了5bp。一方面，这是自2020年4月以来5年期LPR的首次下调，对于稳定购房者信心、减少房地产市场观望情绪有积极作用；另一方面，没有随着MLF利率同步调降相同幅度，也表现出政策的相对克制，确保房地产金融审慎管理。
3、后续政策宽松还有发力空间。
一是预计宽信用将更加积极。预计将通过信贷积极投放，为实体经济增长提供充足弹药；同时通过贷款利率调降，促进供需两端融资需求恢复。在促进房地产业良性循环和健康发展的要求下，预计更多地区房贷利率将出现回调，房贷投放量也有望逐渐增加，以满足刚性购房需求合理释放。
二是仍可能灵活适度利用降准、降息等操作加强跨周期和逆周期调节。降准能增加金融机构长期资金来源，有利于优化金融机构的资金结构，更好地让利和服务于实体，仍不排除有降准可能。而在是否继续降息方面，将视本次降息后政策的落地情况以及经济金融数据的表现而言，若宽信用及市场表现不及预期，不排除政策利率再次调低的可能，5年期LPR也还有调降的空间。
(本文作者介绍：经济学者)
责任编辑：李琳琳
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