文/新浪财经意见领袖专栏作家 李德林
中国的三胎政策放开了，杜蕾斯怎么对冲自己中国业务风险？买入奶粉企业啊。可是，杜蕾斯的东家利洁时完全放弃了，抛售了收购3年的美赞臣大中华区业务，那个曾经在阿里股权中闹得满城风雨的春华资本接盘了。谁的胜利？
1905年就成立的美赞臣，在100年后的2009年才在纽交所上市。那个时候美国刚刚经历2008年金融危机，美赞臣流血上市，没有能够一飞冲天，相反2010年开始就想找个接盘侠。到了2015年，净利同比下滑9%，2016年进一步扩大到16.6%。
成立于1814年的利洁时闻风而动，这家比鸦片战争还早26年的英国老牌消费品公司，业务涵盖从消毒液到避孕套，从除毛剂到美腿袜，只要你想不到，没有他做不到。
利洁时在2017年以179亿美金将美赞臣收入囊中。全球最大的避孕套生产商，买下最大的奶粉制造商，形成了要么今天用他的避孕套，要么10个月后用他家的奶粉，完美的风险对冲。
利洁时的对冲其实并不成功，2018年美赞臣中国市场排名第八。中国的二胎政策放开，并没有给美赞臣中国带来惊喜，到2019年排名进一步下滑，跌到第九。2020年中国市场营收只有68亿元。未来能不能在国产奶粉的夹击中突围，充满着诸多变数。
春华资本现在以22亿美金，在众多竞购者中脱颖而出。春华资本是搞资本运作的，别忘了，收购美赞臣用的是美元交易，背后的LP另有其人。
美赞臣的未来极有可能跟现有的君乐宝进行整合，故事依然只是国际资本赚中国的奶粉钱，然后去资本市场套现。所以，美赞臣的收购只是一场国际玩家的交易。面对美赞臣再次被卖，也许，老百姓会说，老娘们儿下棋，走一步看一步吧。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
责任编辑：张文
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