周天勇：放开土地市场疏导放松货币供应组合

2020年03月12日20:45

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家周天勇

　　笔者认为，上述提法，是疫情后，中国未来体制改革和政策调控的组合主导模式。

　　西德二战后，实行了“放开市场，管住货币”的宏观调控，以处理市场与政府之间的关系，释放增长的活力，实现了经济的腾飞。

　　今天的中国，与当时的西德有一样的地方，也有不一样的地方。一样的是，西德战时经济主力人口损失很大，经济体系，特别是工厂和基础设施受到战争重创；中国人口控制时间过长和力度过大，经济主力人口损失并在收缩，这次疫情可能对国民经济体系中的企业幸存率和产业链重创很大。不一样的是西德战后，人口复苏增长，有美国马歇尔计划的支持。中国人口生育不会复苏，经济也只能靠自己力量恢复。

　　从中国未来增长动力看，出口导向推动已经没有动力了，城镇居民工业品消费已经饱和，经济主力人口增长下行给增长形成压力。

　　还有的希望是，农村土地和城市划拨土地，市场化后有价值增值的空间；居民，特别是农民，从一般温饱消费需要满足，转向对耐用消费品、汽车、置业和富裕的追求，农民工业消费品，汽车，有质量宅院的需求，才到工业化的中期，时间还有10到15年；在全球货币政策低利率、放货币的竞争中，如果中国放开土地市场，土地价值合理回归，并调节水资源分配，将目前71%左右的国土开发利用率逐步提高5个百分点，增加可利用土地；农村户籍人口因土地改革，在现在的种地收入，务工收入外，再增加土地财产性收入和以地为本创业建设经营收入，放开户籍管制，他们有消费工业品和置业有支付能力的需求，也增强进入城市的经济能力，推进市民化的城市化。

　　最近笔者看到，密集出台了大规模的新基建，而且为之供应的货币也是天量规模。中国GDP100万亿元，货币供应200万亿元，GDP负债率260%。相对于世界许多主要经济体国家的货币与GDP和债务比例，中国高得太多。

　　而宏观调控和放开土地市场，疏解货币供应，是农村无价值土地合理回升，调水改土也可以放开市场交易来定价，使其成为疏解和吸纳货币的巨大资产保证。使本来太多的货币去有所处，再投放的货币有发行的基础。不至于金融体和经济体系崩盘。中国货币政策还有许多国家没有的回旋余地，关键在于土地体制改不改革。如果坚决改革，我们可以在金融体系稳定、国民经济安全的格局下，谋求理想的中高速经济增长。

　　现在我们遇到的是三对两难问题：一是需要经济增长，但是找不到经济增长动力；二是增长需要走出工业产能过剩，也即摆脱萧条，但是，工业品出口受阻，城镇居民不买，而农民想购买但收入过低，没有有支付能力的消费需求；三是刺激增长，需要扩张性、货币政策，但是中国相对GDP和债务规模，供应的货币已经太多了，再继续投放，金融和经济体系，会不会崩盘。