莫开伟：如何理解央行首提商业银行“合理利润”？

　　意见领袖 | 莫开伟

　　8月17日，央行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》（简称《报告》）；在该《报告》里首次专栏讨论《合理看待我国商业银行利润水平》，指出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”。央行表示，由于市净率等原因，A股银行通过外援渠道补充资本的能力较为有限，因此维持一定的利润增长是内源补充资本的重要方式。

　　央行首提商业银行“合理利润”，其实向全社会释放出了非常积极的信号，充分表明了对商业银行利润水平的理解和支持，对于当前全社会一再呼吁银行“减费让利”进行了有效回应，提醒全社会对商业银行利润保持一种理性看法。

　　简单地说，所谓商业银行“合理利润”就是商业银行在一个会计年度之内通过组织存贷款业务、开展中间业务等所获得的经营收入抵减各种支出之后节余下来的收益，这种收益正好等于社会平均利润；且这种收益能够满足商业银行补充资本、核销贷款以及其业务经营损失和扩大资产经营规模等方面的需要；同理，商业银行获得超过社会平均利润几倍高或低于社会平均利润就不是“合理利润”，会对实体企业发展以及银行自身经营安全带来影响。

　　那么，央行在《报告》里提出的商业银行“合理利润”意味着什么？从当前我国经济金融运行现实看，可从三方面正确理解和把握商业银行的“合理利润”。

　　当前商业银行为我国实体企业与经济发展所付出的努力已够大了，自身盈利能力在下降，利润在减少，全社会不能再过度指望或苛刻要求商业再大幅“减费让利”。

　　众所周知，自三年疫情以来，我国商业银行为响应中央政府以及金融监管部门提出的为实体企业“减费让利”政策，积极推行优惠金融政策：商业银行贷款利率大幅下降，各种中间业务收费水平也大大降低，商业银行利润也大幅减少，三年疫情为实体企业“减费让利”总额逾万亿元。商业银行正是在这样一种自我牺牲和甘于奉献的经营理念下，使得经营各方面都出现了下滑迹象：一是贷款加权利率一再下降，截至今年6月，新发贷款加权平均利率较一季度末下降15基点至4.19%，新发贷款利率继续下行；另外企业贷款利率筑底，新发企业贷款加权利率为3.95%；二是贷款息差不降收窄，目前我国商业银行净息差为1.74%，仅为美国商业银行3.31%净息差的53%；且据利率自律机制发布的《合格审慎评估实施办法（2023 年修订版）》，监管对银行净息差“合意”标准为1.8%以上，我国商业银行净息差已跌至临界线以下，显示盈利水平相当之低。三是各种监管数据均呈下降态势。据国家金融监管总局披露，2023年上半年，商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长2.6%，增速较去年同期下降4.5个百分点；平均资本利润率为9.67%，较上季末下降0.66个百分点；平均资产利润率为0.75%，较上季末下降0.06个百分点。

　　显然，要改变目前我国商业银行这种经营颓势，需要保持“合理利润”水平；否则如果没有“合理利润”来支撑，商业银行经营可能难以为继，全社会对商业银行“合理利润”应持理解态度，不能过度解读。

　　商业要增强抗风险能力，不断夯实发展基石，成为真正的金融企业，与国际金融运行顺利对接，需要靠“合理利润”来筑牢我国商业银行基石，不能再对商业银行“合理利润”说三道四。

　　不容忽视的一个客观现实是，我国商业银行是从之前的专业银行改制过来的，真正实行商业银行经营的时间不过二十来年，商业银行无论经营实力还是盈利能力，与国外经济发达国家商业银行相比还有很大差距，表现在收入来源途径狭窄，现代商业银行机制等方面都有一定缺陷；最为突出的是在补充资本尤其是核心一级资本上，主要靠单一盈利水平来实现，没有其他更好的途径和方式，不少商业银行还面临着较大的资本补充缺口。而如果银行不能靠利润来补充资本，则贷款投放能力以及信贷规模扩张等都会受到较大的制约，也无法持续满足实体企业不断增长的合理信贷需求，中国经济复苏有可能放缓，完成经济增长任务也有可能会落空。

　　而当前，我国商业银行补充资本的能力不是在提高而是在弱化。因为据国家金融监管管理总局发布的2023年2季度监管指标显示利润总额、平均资本利润率以及平均资产利润率等都在下降，这反映了当下商业银行严峻的经营现实，这种局面亟需改变。

　　还有最近央行强调“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，需要商业银行在本轮化债过程中发挥更大的作用；而对部分存量地方债务进行展期、降息可能是重要的化债手段，这样也会直接加大对商业银行资本的占用。因此，维持商业银行的盈利水平，既有助于保障银行自身经营的稳定性，也能够更好地支持地方债务风险化解。

　　由此，商业银行作为经营特殊业务的金融企业，要想真正按照市场化经营方式运作，追求经营利润亦属天经地义之事；尤其是增强经营抗风险能力，让我国商业银行有能力参与国际金融竞争，实现真正的现代商业银行经营，必须要靠“合理利润”来垫基。全社会对商业银行追求“合理利润”应持包容态度。

　　商业银行要提高社会形象和声誉，需要不断给股东以分红回报，如果没有“合理利润”，未能实现按时给投资者分红，则商业银行整体经营也将难以为继，全社会不能再对商业银行“合理利润”评头论足。

　　目前我国商业银行绝大部分都成了上市银行，即便没有上市也进行了股份制改造按照商业银行模式在经营运作。由此，无论是上市商业银行还是尚未上市商业银行，除了几大国有商业银行之外，大都是企业控股和民众个人参股的商业银行，这些参股的企业和个人都是投资者；而对投资者产生投资吸引力和兴趣的是要靠每年的股本分红，而银行分红的来源靠的就是“合理利润”；如果没有“合理利润”，商业银行从来不给投资者分红，投资者肯定会用脚投票，则上市商业银行的股价肯定会一落千丈，上市的牌子也有被摘除的可能，商业银行的融资也将会枯竭，经营也将难以持续。

　　因此，商业银行是金融企业，是企业就应按照市场经营的规则来操作，尤其是上市企业就更应该按照上市规定的相关制度来规范运作；也就是说，银行的利润除了补充资本以外，还需要向股东进行必要的分红。同时，资本充足不仅是约束银行投放信贷的重要指标，且资本紧缺还会限制银行支持实体经济的能力。

　　显然，商业银行保持合理的利润和净息差水平十分必要，只有拥有了“合理利润”，我国商业银行才能远离经营困境，也才能不断焕发出蓬勃的经营活力，最终不断增强服务实体企业的能力；为此，全社对商业银行保持“合理利润”水平不能眼红。

　　(本文作者介绍：知名财经评论人、独立经济学者)