文/新浪财经意见领袖专栏作家 唐建伟、梁栋材
2020年一季度，金融机构企业部门新增贷款占比明显提升，普惠口径贷款保持高增速，房地产贷款和消费性贷款受疫情影响回落，整体上看一季度信贷投放规模增量明显，投放结构针对性更强。下阶段，在商业银行尤其是中小银行多渠道资本补充进一步加快，降准、中期借贷便利以及系列结构性货币政策工具持续实施的背景下，商业银行信贷投放能力将逐步提升。资金供需双方的共同作用将促使信贷资源配置更趋优化。普惠领域仍将是银行信贷支持的重点领域，政策仍将致力于发挥精准滴灌作用，提升金融服务实体经济质效。
正 文
2020年一季度，金融机构人民币各项贷款余额160.21万亿元，同比增长12.7%，增速较上年末提高0.4个百分点；一季度增加贷款7.1万亿元，同比多增1.29万亿元。其中，企业部门新增贷款占比明显提升，普惠口径贷款保持高增速，房地产贷款和消费性贷款受疫情影响回落，整体上看一季度信贷投放规模增量明显，投放结构针对性更强。
一是逆周期调控力度加大，企业部门新增贷款占比明显提升。为应对疫情对企业生产经营造成的冲击，一季度逆周期调控政策持续发力。不仅两次降准释放1.35万亿元长期资金，还2次安排共8000亿元再贷款再贴现专用额度，支持金融机构通过信贷投放支持企业复工复产过程中的债务偿还及资金周转等问题。一季度末，本外币企事业单位贷款同比增长12.0%，增速较上年末提高1.5个百分点，新增贷款6.27万亿元，占同期各项贷款增量比例达85.8%，较上年同期高9个百分点，货币政策逆周期调节针对性明显增强。从结构看，短期贷款及票据融资同比增长12.4%，同比多增1.29万亿元，为企业维持正常生产经营提供了流动性支持。在基建逐步发力，重大工程有序启动等的带动下，中长期贷款季度内有所企稳回升，同比增长11.8%，增速较上年末快0.2个百分点，实现同比多增5204亿元。下阶段，随着新增1万亿再贷款、再贴现额度以及定向降准等落地，加上积极的财政政策进一步发力，金融对实体经济的支持力度将更加凸显。
资料来源：人民银行，交行金融研究中心二是普惠小微贷款保持高增速，投放质效进一步夯实。小微企业和个体工商户由于抗风险能力弱，受疫情影响相对较大。2020年一季度以来，央行及监管部门通过多次增加再贷款再贴现专用额度，下调支农再贷款、支小再贷款利率以及出台定向降准等结构性货币政策，在增强商业银行普惠领域信贷投放能力与意愿的基础上，支持小微企业复工复产，缓解资金链压力。一季度末，普惠小微贷款余额12.41万亿元，同比增长23.6%，增速较上年末提高0.5个百分点，较各项贷款增速高10.9个百分点。另五家大型银行新发放普惠型小微企业贷款利率为4.3%，在2019年基础上进一步下降0.3个百分点，政策精准滴灌作用明显显现。2020年作为全面打赢脱贫攻坚战决胜之年，随着金融服务乡村振兴的配套制度建设和监管激励约束措施的完善，三农领域信贷投放日趋改善。一季度末，涉农贷款同比增速较上月末增加0.9个百分点至9%，处于2018年来的最高水平。4月初，银保监会就《商业银行小微企业金融服务监管评价暂行办法（试行）》（征求意见稿）公开征求意见，作为商业银行小微企业金融服务工作的系统性文件，其兼顾了普惠信贷投放总量与结构，并明确加强评价结果运用，对商业银行提升小微企业金融服务水平的引导作用更加强化。我们预计，下阶段普惠口径贷款受益于良好的政策环境，尤其是定向降准、再贷款等后续政策措施，量增、面扩、价降、提质的局面将得到进一步夯实，信贷资源持续大力度的向普惠领域倾斜将得到延续。
资料来源：人民银行，交行金融研究中心三是疫情影响下房地产贷款增速有所回落，但全年料将平稳。受疫情防控的直接影响，1-2月房地产开发和销售活动基本停滞，虽然3月份有所修复，但一季度房地产开发投资和销售都出现较大程度下滑。在此环境下，一季度末房地产贷款实现余额46.16万亿元，同比增长13.9%，较上年末低0.9个百分点，连续20个月回落。房地产开发贷款同比增速较上年末回落0.5个百分点至9.6%，降幅较大。受棚改退坡及2020年专项债不得用于棚改等与房地产相关领域的政策限制影响，保障性住房开发贷款增速较上年末进一步回落2.8个百分点至3.9%，处于近年来最低水平。虽然疫情结束后，刚需、改善型需求会得到逐步释放，但在坚持“房住不炒”的定位和“稳地价、稳房价、稳预期”目标下，遏制投机炒房与房地产金融化泡沫化的调控基调不会变。未来，房地产市场总体仍将以稳为主，开发投资和销售大概率前低后高。在继续严格控制房地产在新增信贷资源中占比的背景下，房地产贷款增速有望保持平稳增长的趋势。
资料来源：人民银行，交行金融研究中心四是消费性贷款短期受疫情影响明显，经营性贷款企稳回升。受疫情影响，一季度房地产市场成交量有所下滑，拖累个人住房贷款增速较上年末下降0.8个百分点至15.9%，下滑速度有所加快。同时，疫情期间较长时期的居家隔离，较大程度减缓了居民购物、出行、住宿、餐饮等方面开支，导致短期消费贷款增速较上年末大幅回落24个百分点至-11.34%，创近年新低。在多重因素作用下，消费性贷款同比增速13.9%，较上年末低2.4个百分点。与消费性贷款的短期回落相比，随着支持农户及个体工商户等恢复生产经营的力度逐渐加大，经营性贷款增速在前两个月有所下滑的背景下，3月末企稳回升，较2019年末提高0.5个百分点至13%。未来一段时间，随着疫情防控措施的逐步放宽甚至解除，前期被抑制的部分消费需求有望得以释放，消费信贷增速有望回升，但住户部门较高的杠杆水平以及失业率上升导致的收入增速下降预期，会对消费贷款增速产生一定影响。
资料来源：人民银行，交行金融研究中心总体来看，一季度宏观经济运行受疫情影响较大，随着疫情影响减弱，实体经济对信贷资金的需求将逐步修复。在商业银行尤其是中小银行多渠道补充资本进一步加快，降准、中期借贷便利以及系列结构性货币政策工具继续发力的背景下，商业银行信贷投放能力将逐步提升。资金供需双方的共同作用将促使信贷资源配置更趋优化。下阶段，普惠领域仍将是银行信贷支持的重点领域，政策仍将致力于发挥精准滴灌作用，提升金融服务实体经济质效。
(本文作者介绍：经济学者)
责任编辑：陈鑫
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