华夏证券中关村 吴立力

　　对于业内人士来说，设立B股投资基金的说法由来已久，只是由于以前市道低迷以及不允许境内居民参与等因素的制约，这一方案没有引起市场的共鸣。但从境内居民进入B股市场后，B股市场的格局已发生了相当大的变化。从目前的形势来看，B股市场对外是全部开放的，而对内仅是向个人开放，境内法人投资者被排除在外，这就更加剧了境内散户与境外机构投资者对峙的局面。这种状况若不尽快得到解决，那么对B股市场的健康发展无疑会留下隐患。设立B股基金对于中小投资者来说无疑是个利好，同时也会对B股市场格局的重新划分、投资主体的重新定位等方面都会带来深远影响。

　　华夏基金[微博]的B股基金方案共有两个，一个是面向公众投资者的，属于公募型、封闭型基金，比较适合中小投资者购买；另外一个方案是对保险公司定向募集的开放型基金，有点类似私募型基金。而大成基金[微博]管理公司设计的方案力争在发行方式和发行对象上有所创新，甚至还打算采取中外合作管理的模式，寻找境外投资者。另外，还有一种可能就是向境内外投资者募集资金，包括向国内外保险公司、基金公司、投资管理公司等有中外合作的B股基金公司来管理。

　　就设立B股基金的现实意义，笔者认为至少有以下几点：1、目前B股市场中机构投资者所占比例不足3%，而设立B股投资基金无疑将会导致B股市场的投资者结构发生重大变化。这对于稳定市场、形成正确的投资理念、抑制过度投机发挥重大作用。2、通过培育基金等机构投资者可以增强市场的流动性，引导正确的价值取向。3、就目前市场状况而言，一方面是居民入市后由于政策性原因造成B股暴涨、价格被严重高估，另一方面居民外汇储蓄存款大量放置在银行而不敢轻易入市，在这种形势下对于B股基金的需求就显得尤为重要和迫切。4、在入世之前设立B股投资基金，培育一定量的机构客户还有助于减缓外资大规模进出对B股市场造成的冲击。

　　对于B股基金一旦设立，笔者认为能够吸引基金管理者注意的板块有可能主要集中在纯B、绩优以及房地产股上，这类个股较为有代表性的有雷伊、茉织华、帝贤、东信、陆家等。此外，那些低价大盘有实质资产重组题材股对基金管理公司来说也具有吸引力。

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