本报记者 周 菡

　　B股对境内居民开放后，境内基金管理人对参与B股投资的呼声渐高。据了解，近期有数家国内基金管理公司如大成基金[微博]管理有限公司等正在积极研究、设计B股基金的操作方案， 有的基金管理公司已将设计好的操作方案报中国证监会。那么，B股基金推出的可行性如何？在采访中记者了解到，多数专业人士肯定B股基金设立的可行性，但他们一致认为，B股基金的推出必须和B股市场的扩容同时进行。

　　据了解，境内基金管理人对B股基金这一基金新品种的热衷，主要缘于对B股市场前景的看好和介入这个市场的迫切心情。但他们对B股市场的容量尚有忧虑。据有关基金专家测算，以现在的B股市场规模算，只能容纳两只2亿美元左右规模的B股基金，再多就有可能造成B股市场持股集中、流动性小的情况。另外，在100多家B股公司中，多是上市时间久、行业较传统的公司，其行业分布以及公司质量跟A股相比有一定差距，B股基金投资组合难度较大。由于目前B股投资者中个人投资者占98%以上，基金募集的成本会很高。所以，在没有扩容的情况下推出B股基金，将给基金管理人提出更高的要求和挑战。

　　中国证监会首席顾问梁定邦说，B股当前市场规模只占A股市场规模的5%，如此小的市场规模是否能够容纳B股基金还需经过认真测算。银河证券李立生认为，B股在没有扩容前，可选择的投资余地很少，而且近期B股进入调整期，风险很大，短期内推出B股基金不太可行。一德证券张晓晖则提出，要“先放盐，再兑水”，即如果要推出B股基金，必须和B股扩容同时进行。富通基金驻中国首席代表阎小庆[微博]则提出，当前投资B股手续费较高，在推出B股基金时，可考虑在手续费方面更加放开，在大额外币兑换方面也应给与优惠。同时，政府要缩短B股公司上市的准备期，加快B股公司的上市速度。

　　另外，B股基金要推出，还缺乏可依据的法律法规，在境内机构投资者是否可以投资B股、基金管理人的外汇账户设置问题、结售汇问题等方面，还面临着法律、技术方面的突破。有基金专家认为，所有这些问题都可以在实际操作中解决。B股基金可以先以封闭式基金的方式进行小范围试点，然后再逐步推开。

　　B股市场的全面开放，只是解决了搞活市场、吸引外汇资金的问题，但当前的B股市场仍是一个以散户为主的市场。在B股市场结束暴利阶段走向正常运转阶段时，设立B股基金，改善B股市场投资者格局，是抵御外来大资金恶性投机、为投资者提供专业性投资理财的一个良好渠道。日前，中国证监会副主席陈东征在首届基金管理公司独立董事培训班开幕式上表示，要考虑设立B股基金，这说明监管层对此事一直持肯定态度。如果像业内人士期望的那样，B股基金和B股市场的扩容同时推出，那么B股市场将焕发新的生机，B股投资者将面临新的投资机遇。

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