尽管目前法人股市场依然红红火火，但火爆市场下隐藏的一些问题，已经引起有识之士的思考。

　　据悉，目前的法人股市场主要包括公开的拍卖会和买卖双方接触的协议转让。法人股不同于公众股，不能在公开统一的证券交易所上市交易，也不同于以往的专为一些法人股提供交易平台的STAQ和NET市场，因此法人股交易的透明度不高。

　　也正因如此，法人股拍卖会较容易被操控。有时投标人到了拍卖当天现场才被告知标的物的底价，时间紧迫，考虑的余地不大，显得很被动。为了出手容易，拍卖会上的标的基本都“打包”成3—10万股不等，东方明珠还创下5702股的单笔最少数额的拍卖纪录。一场拍卖会上同一只法人股的总额一般不超过30万股，全部买下也只需要几十万或最多几百万元。这就为一些投标人恶意操纵价格制造机会，因为要操纵一个拍卖会比动用几个亿甚至更多在流通股的二级市场上兴风作浪容易多了。

　　很多二级市场的操盘手法也被搬到拍卖会上来，一些持有大批法人股的大户通常会分拆出一小部分货，自买自卖，人为哄抬价格，然后在较高的价位陆续出货。因此某场拍卖会开始时冒出一个天价，之后一路下行，或者在接下来的拍卖会上同一标的物的起拍价会比上一次成交价低很多的情况就不足为奇了。某公司法人股就曾有过14多元的天价，但至今在9元附近横盘，不排除曾有做庄的嫌疑。还有恶庄通过对倒等伎俩形成交投活跃的假象，达到操纵市场的目的。

　　最近一段时间，很多拍卖行的广告都出现一些新鲜的标的物，如基金公司发起人法人股，申请上主板的法人股，或创业板的自然人股，这类标的往往拍卖当天才有价格，而现场并没有提供相关文件。有业内人士认为，有些标的物的名称含有严重的误导成分。因为能否上主板或创业板尚未有定数，因此不应该笼统以上市为招牌。

　　如今市场上还流行一种反复质押、空手套白狼的做法。一些公司将拍卖而来的法人股A拿到银行申请质押贷款，再去购买法人股B，再抵押，下一步再到C，这样反复操作，在行情看涨的时候，卖出C，再把B换出来，卖B，再卖A。这样利用财务杠杆的放大效应在同一个时间段内可多做几回交易，赚取几倍的差价。专业人士指出，对于法人股质押贷款的问题，目前证监会和人民银行都还没有明确的规定，因此这种做法显然是打了个擦边球。但这种做法明显扰乱了金融秩序，放大了金融风险。（甘 玲）

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