●证监会将推动资本市场价格机制规范化和合理化

　　●证监会不将股市价格总水平作为调节对象

　　●资本市场投资力量还有潜在资源

　　●正积极筹建的创业板市场是知识类企业大显身手的地方

　　北京消息(记者 王晓峰 郑晓舟 薛莉) 中国证监会主席周小川昨天在由清华大学主办的“知识与资本的对话”新世纪企业高峰会上发表演讲时表示，中国证监会将始终不断并坚决地推动资本市场价格机制的规范化和合理化，在搞好当前市场的同时，为未来市场的发展以及更多市场产品的推出创造条件。

　　他说，资本市场的价格总水平并不是中国证监会调节的对象。因为资本市场是投资者和上市公司两个群体间的游戏，证监会的职责是维持这一游戏的正常进行。在题为“推动资本市场价格机制的规范与完善”的演讲中，周小川说，规范和完善的价格机制代表资本市场的发展方向，而过度的行政干预和价格形成机制方面的扭曲，将会带来供给和需求的扭曲，进而对经济发展带来不利。因此从监管角度看，就要减少扭曲，减少行政干预，让市场发挥自身作用，并增强对市场秩序的监管。

　　针对去年中国股票价格总水平明显上涨的总体情况，周小川认为应从不同角度来认识，这一现象实际上体现了一种供求关系。最近一段时间资金供给量的确有上升，这里包括了愿意承担风险并追求回报的储蓄。但是股市资金总供给的变化，往往并不表明这些人都是愿意买股票，而是与其他投资方式相比较后的选择。在我国连续多年占GDP总量35%的储蓄中，有70%来自居民；这些储蓄除去直接使用的外，有相当一部分将转为投资。在利率水平下降的情况下，许多储蓄流入了资本市场；而资本市场可选择的品种又不多，因此流入了股市。从我国现状来看，有人认为商业银行的利差还有扩大的空间。如果利差进一步扩大，降低存款或者提高贷款利率，都会加快资金进一步走向资本市场，走向直接融资。

　　他说，资本市场投资力量还有潜在资源，比如社保基金，尽管改革尚处于初期，但正向投资主力方面努力；保险业作为资本市场的投资主力，现在才刚刚开始活动；最近打算推出的开放式基金，也会对投资总量产生深远影响。

　　周小川认为，从供给的角度看，尽管去年有100多家新上市公司，然而真正完成了企业改制并符合有关会计标准，内控、财务以及管理都达到一定水平的合格的上市公司还是比较少，因此供给的总量还是比较小。随着资本市场的成长，可能有一些中等甚至偏大的企业可以在国内资本市场上市。

　　谈及供求关系，他说，我们现有的舞台只有沪深的A、B股市场，舞台不够，因此要开辟创业板市场。创业板市场正积极筹建，是知识类企业大显身手的地方。至于这一舞台由几个平台构成，什么样的结构最合适，最终都将取决于供求关系。

　　对于一级市场与二级市场之间的关系，周小川说，在上市有指标和额度的情况下，一级市场是个稳赚和没有风险的市场。从今年3月份起，将彻底实现取消额度和指标；取消以后，放开一级市场发行定价，这个定价由市场供求关系决定。这样一来，一、二级市场价差非常大的情况会逐渐改变，同时一、二级市场的价格会走向合理。

　　关于在二级市场是按上市公司基本面还是按照趋势去投资，周小川说，按趋势投资是市场成熟程度不高的表现；另外二级市场还存在内幕消息及非法操纵等问题，监管部门加强查处后，会对这种风险有所抑制。

　　周小川在演讲中强调，不管在一级市场还是二级市场，投资者都要注重上市公司的基本面，对股评中注重交易量放大的评论要警觉，因为其中很可能存在操纵市场的行为。(上证网讯)

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