在管理层不断推出新政策，推动新股发行走向市场化的大背景下，今年上半年一级市场新股发行规模和筹资总额进一步扩大，发行公司和承销商的自主性也得到大大提高，新股发行方式迭创新意，新鲜事不断。

　　筹资额进一步扩大

　　今年上半年二级市场稳步走强，带动了一级市场的新股发行，上半年新股发行从发行家数、发行股本总额到筹集资金总额都远远高于去年同期。

　　据全景网络公司提供的数据显示，截至6月30日，一级市场共发行新股53只，全部为A股，去年同期为42只；发行总股数为37.91亿股，高于去年同期的32.92亿股；累计筹集资金295.1544亿元，远远高于去年同期的180.6亿元。

　　二级市场的造好，再加上新股发行定价方式走向市场化，也带动了新股发行价格的走高。上半年新股发行价格普遍偏高，发行市盈率也水涨船高，并且有逐月走高的趋势。53只新股中，只有较早前发行的5只新股发行市盈率在20倍以下，后期发行的安泰科技、通海高科的发行市盈率更是高达50.94倍和61.83倍，平均发行市盈率高达29.3倍。

　　今年的发行方式也比较多样化，有22只采用上网定价和二级市场配售相结合的方式，22只采用上网定价和向法人配售相结合的方式，还有9只是单纯上网定价发行。

　　发行政策改革速度加快

　　今年上半年股票发行方式改革的步伐逐渐加快，发行政策的调整也更加频繁。

　　2月14日，中国证监会发布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》，决定实施在新股发行中向二级市场投资者配售新股的办法。

　　4月5日，中国证监会发出通知，允许发行后总股本在4亿元以下的公司，也可以采用上网发行和向法人配售相结合的方式发行新股，这是对去年7月29日一项发行政策的修改。

　　5月8日，中国证监会再次修改投资基金配售新股的办法，规定新股发行时不再单独向投资基金配售，取消了新基金在新股配售中的优惠政策。

　　发行方式迭创新意

　　在今年上半年的新股发行中，公司和承销商可自由发挥的余地更大了，新股发行围绕着定价方式、法人配售等方面不断推陈出新、花样繁多。特别是进入5、6月份，虽然管理层并没有出台明确的政策条文，每个准上市公司都能在既定的政策范围内努力创新，拿出具有个性化的发行方案，令市场人士耳目一新。

　　首先是在定价方式上创新。6月9日，波导股份、诚志股份在向法人配售时，改变了上市公司过去一惯采用的制定价格区间的做法，采用了全新的竞价方式：发行价格只设底价，不设上限，最终由实际竞价配售结果来确定。

　　其次是在法人配售的比例上，以前大多数公司的配售比例都为50%；今年不少公司根据自身情况，将这一比例提高到了60%，通海高科则提高到了中国证监会规定的上限75%。

　　再次是对基金的定位各有不同。自5月份取消基金单独配售新股的优惠待遇后，不同的公司对基金的看法也不一样。如凯乐股份的法人配售中，基金被包含在一般法人中；诚志股份在配售新股时，则按照战略投资者、基金、一般法人的先后顺序进行配售；上港集箱则将基金当作法人投资者看待。

　　(汪涛）

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