本报记者 刘兴祥

　　种种迹象显示，基金的特权逐步受到较多限制。继海油工程在发行中率先限制基金申购量之后，海螺水泥也在昨日公布的公告中称，基金申购的金额不得超过该基金1月18日资产净值的10%，且保证同一基金管理公司管理的全部基金申购本次发行的股票不得超过本次发行后总股本的10%。专业人士认为，这标志着基金申购新股的特权开始受到了一定程度的限制 ，有利于维护市场的“三公”原则，在一定程度上保护中小投资者的利益。

　　然而，有基金专业人士指出，基金的特权其实只受到局部限制。作为对“青啤事件”、“深高速事件”引发争论的回应，海油工程与海螺水泥的发行规则首次对基金申购量与最终配售量两个指标进行了明确，即基金申购量要遵守10%的要求。同时，由于海油工程与海螺水泥都是上网定价发行，必须足额认购，因此也就未涉及到另一个有较大争议的定金申购问题。其实，只交纳部分定金才是引发基金巨额申购的主要原因。毕竟，定金制既可以使基金不会面临太大的现金压力，相对于普通投资者而言，20%的定金又大幅提高了新股申购收益率。因此，定金制是否受到约束还有待进一步给予明确说法。专业人士指出，从《公司法》等法规对“三公”原则的要求来看，“透支”申购行为应予以取缔。

　　从更深层次上看，最近两只新股发行中对基金特权的限制只能暂时发挥作用，还需要从制度上来完善游戏规则，以避免出现“头痛医头、脚痛医脚”的尴尬局面。客观地说，基金之所以能够巨额申购新股，一个很重要的原因是，《证券投资基金管理暂行办法》与《关于调整证券投资基金认购新股的通知》中均并未对基金申购量与最终配售量加以区别，从而导致基金能够“合理”地将申购无上限地特权发挥到“极至”。因此，仅仅在每只新股发行中对基金申购作出限制还是不够的，并不能在制度上保证基金的特权受到了限制。另外，《关于调整证券投资基金认购新股的通知》明确规定，基金帐户不设申购上限。很显然，这与新股发行公告中要求“申购量不能超过基金资产净值的10%”不一致。因此，目前有必要对相关游戏规则进行完善。

　　另外，基金首先是一个盈利实体，给投资者以较高的回报是其主要目标。因此，在终结基金特权的同时，也需要对一级市场上存在的一些不合理现象进行改革，从而给予证券投资基金一个公平的竞争环境。我们不能忽略的是，部分机构投资者利用在监管上大大松于基金的条件开立大量证券帐户，并主要用于一级市场申购，显然对基金是不公平的，也在一定程度上损害了基金持有人的利益。

　　因此，从制度上来完善包括基金在内的一级市场申购的游戏规则，让基金及其他投资者站在平等的起跑线上来竞争日益迫切。

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