陈玉洁

　　印花税一直是市场最关注的焦点之一。但凡市场低迷、交投清淡的时候，下调印花税的呼声就会高涨。据有关统计数据显示，在今年上半年全国税收同比增长27%的同时，证券交易印花税却减少了87亿元。市场向决策层传递了一个强烈的信号：要想市场交易更趋活跃，印花税到了该下调的时候了。

　　印花税调整取决于决策层对交易量的预期。国家税务总局的有关人士表示，一个税种的调整是依据当前的国际、国内情况作出的。如今印花税到底有没有下调空间？国家税务总局的有关人士的回答是肯定的。他表示，国税局已经上交了关于印花税的调研报告，同时，市场的极度低迷说明市场也有下调印花税的内在要求。但是下调时机是否成熟，何时下调以及下调多大比例，其决策权在国务院。

　　财政部科研所税收政策研究室主任孙钢认为，印花税是政府的一个市场调节手段，其调整不需要太多的论证和技术准备，是否调整只需要决策部门决定，期间可能会征求相关部门的意见。他认为，目前印花税还没有到非调不可的时候，因为从“5·19”的1500点启动，到2300点下来，如今指数仍在1700点左右，离1500点还有一段距离。如果股市跌到1400点、1300点，可能需要用税收杠杆调节。他认为，印花税的调整关键在于决策层对于税率调低后交易量增加的预期。

　　印花税是调控市场的杠杆作为宏观调控的一部分，税收对经济的调节作用越来越明显。印花税作为一种税种，也具备同样功能。2000年，印花税对财政贡献巨大，达485亿元，占国家财政收入的3.87%，并且印花税征收成本低，“跑冒滴漏”少，是不可多得的好税。但印花税最大的缺点是不稳定，随市场行情波动太大。去年行情火爆时，深沪两市一天成交量在800亿元以上，印花税就有差不多6亿元，但如今一天成交仅100多亿元，印花税还不到1亿元。因此决不是“吃饭”的税。因此，印花税决不仅仅具有收入一个功能。

　　被征收印花税的经济主体是证券市场的投资者，印花税所要调节的就是证券市场的运行。孙钢认为，印花税的高低，直接反映政府的一个态度，一个价值取向。在高的时候，印花税起的作用就是鼓励投资抑制投机，鼓励长线抑制短线。历次股票交易印花税的调整，无不体现出“市场调控”的辅助功能。1997年5月9日，为平抑过热的股市，国家将股票交易印花税由原单边征收3‰上调至5‰；1998年6月12日为活跃市场交易又将税率由5‰降为4‰；1999年6月1日，为拯救低迷的B股市场，国家又将B股印花税税率由4‰降为3‰。

　　此前，有业内人士分析，国有股减持明了、创业板出台之时就是印花税下调之日。如今国有股减持已经正式运作，创业板据传将被长期搁置，而印花税下调却迟迟没有消息，是否从另一方面说明了管理层对于目前市场状况的一种态度。

　　印花税下调真的就能一扫股市的颓势？据有关研究，下调证券交易印花税0.5‰可能使股价上扬5%，证券交易量将会大幅上升40%。从数字看，印花税对于市场的调节作用相当大。

　　但孙钢却认为，印花税对于市场短期会产生较大影响，可能较大地激活交投，但光靠印花税一种调控手段，不可能支持市场的长期向上。印花税是一种固定、长期因素，只可能在变动的短期内产生影响，不可能长时期发挥杠杆作用。因此投资者对于印花税的预期不能太高，除非管理层打出一串“组合拳”。

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