记者 李彬

　　上海消息 针对部分上市公司频频滥融资的现象，一些业内人士在接受记者采访时指出，管理层应该为规范再融资构筑二道“防火墙”。即建立专户管理制度，防止募集资金被滥用；严格券商事前控制职责，防止上市公司无节制地滥发。

　　在我们的证券市场上，一些再融资公司募集资金使用效率非常低下。有的公司募集资金一到帐，或被转移到资不抵债的大股东户下，或被拿出一两个亿用作委托理财，或被变戏法一样改作他用，由此带来的则是上市公司“变脸”频频，甚至有可能引发证券市场的一连串信用危机。对此，香港中文大学教授郎咸平[微博]日前建议，中国可借鉴国际经验，在上市公司中建立保证信托人制度。

　　业内人士对这一建议深表赞赏，并结合中国证券市场目前的实际，提出了建立操作性较强的募集资金专户管理制度的建议。所谓专户管理，就是对上市公司的募集资金用专门帐户进行管理和监控。具体而言，上市公司再融资完成后，必须将募集的资金打到公司指定的专用帐户，做到专款专用，投向公司当初既定的项目，而不能再被随便用作“拆东墙补西墙”。与此同时，上市公司应对专用帐户资金的进出往来及时披露，会计师在做年报、中报审计时，要对专户管理资金的使用情况做专门表述。地方证管办在定期巡检中，要对此进行严格检查。只有构筑起了募集资金监控这道“防火墙”，才能使募集资金不会出现“买醋的钱去买酱油”的现象。

　　另一道“防火墙”的重要主体之一就是发行第一“把关人”的券商。业内人士认为，随着发行机制市场化，券商的责任更大。目前中国证券市场尚未走出供需不平衡的窠臼，导致上市公司的再融资基本还是由公司自己说了算；而为了争取项目，券商往往任由公司甚至与公司携手“自说自话”。但近期大盘的大幅下挫，已经深深打击了一批正在或已决定于近期再融资的公司，一批券商也因此有可能成为上市公司的“股东”。随着中国证券市场市场化进程的加快，以及监管部门对再融资公司的严格审核，如果券商还不尽快建立事前控制制度的话，发不出去的一刻恐怕就在眼前。

　　这些人士指出，作为上市公司配股、增发的推荐人，券商应严格筛选那些业绩优良、运作规范的上市公司，并在公司董事会形成再融资决议前，以专业顾问的身份参与方案的设计，努力促进和制衡上市公司再融资方案的合理以及投资决策的正确。如果这道“防火墙”不建好，券商很可能会“引火烧身”，包括承销风险、信誉降级及民事处罚等。

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