大摩神逻辑：希腊危机对欧元反而利多
新浪财经讯 北京时间6月19日消息，希腊再次走到债务违约的边缘，随着救助协议即将到期，如果本月底之前希腊无法与债权人达成协议，将面临债务违约甚至可能退出欧元区。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师指出，希腊危机对欧元构成利多因素，反之，如果希腊达成救助协议，欧元将会下跌。
这一逻辑听起来简直匪夷所思，完全颠覆了人们的常识。根据简单的常识，由于希腊违约将会在欧元区造成传染风险，投资者将会抛售欧元资产，从而造成欧元下跌，就像几年前“欧债危机”时期那样。
不过最近情况的确有所变化。4月份以来，希腊局势促使投资者抛售欧洲股市和债券，比如德国股市和国债均在4月中旬前后见顶。相比之下，欧元表现相当坚挺，不但没有下跌，同期反而从1.05左右最高反弹至将近1.15。
大摩分析师指出，希腊局势的不确定性对欧洲投资者的风险偏好造成严重冲击，在局势明朗之前，投资者不愿将资金投入风险较高的资产。
“我们相信糟糕的希腊消息事实上对欧元构成利多而非利空，”大摩在报告中如是称。
大摩解释道，由于外国投资者买入欧洲股票时基本都进行了汇率对冲，即在买入股票的同时做空欧元，因此欧洲股市下跌会造成对冲头寸调整，从而支撑欧元走高。
反之，“如果周末希腊与债权人达成协议，我们预计市场风险偏好的反弹将会导致欧元重新面临抛压，”大摩在报告中如是称。(松风 编译)
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