美国影子银行占领抵押贷款市场 金融危机魅影重现？

　　在美国抵押贷款市场上，影子银行所占比例已经明显超过传统银行，规模刷新历史纪录。当传统银行逐渐退出抵押贷款市场时，影子银行的大肆进攻不禁让人担忧2008年金融危机是否会卷土重来。

　　近日，据英国《金融时报》报道称，今年4月份，美国几家规模较大的影子银行如Quicken Loans，PHH以及loanDepot.com等提供的贷款占到美国整个抵押贷款市场份额的53%，这一数字比2013年4月增长一倍之多。

　　对于这一现象，哈佛大学肯尼迪学院研究发现，在影子银行提供贷款份额快速增长的同时，富国银行(Wells Fargo)、美国银行(Bank of America)、摩根大通(JPMorgan)等传统的大型贷款机构正在逐渐退出这一市场。由于金融危机期间的不当操作，如今这些传统贷款提供机构在有关部门的监管下变得“束手束脚”，巨额罚款也让这些机构元气大伤。

　　“影子银行份额的快速增长主要得益于监管机构对于传统银行业更为严格的监管限制措施以及高达数十亿美元的罚款，如今，那些曾经主流的贷款供应商正被迫撤离规模达8.9万亿的住房抵押贷款市场。”《金融时报》撰文称。

　　影子银行优势在于，既可以提供与银行类似的贷款服务，但同时由于影子银行主要通过专业的投资人提供资金，而不是那些受政府保护的储户提供资金，因此在抵押贷款领域受到的监管较小。

　　此外，肯尼迪学院高级研究员马歇尔(Marshall Lux)认为，“影子银行的崛起可以说是5年前多德 - 弗兰克法案颁布后，对于存款机构日益严峻的监督的而催生的无法预见的后果。”

　　多德 - 弗兰克法案被看认为是美国“大萧条“以来最全面、最严厉的金融改革法案，为后危机时代提供金融监管指引，也为全球金融监管改革树立新的标尺，其核心内容就是在金融系统当中保护消费者，但有业内人士认为，正是因为该法案对于消费者的“过分”保护，迫使传统银行削减业务，从而给影子银行提供了快速发展的机会。

　　高盛在近期报告中指出，随着未来5年竞争的加剧，美国影子银行体系可能每年将至少从传统银行夺走110亿美元的利润，资本要求和技术发展等更严格的监管规定正在推动影子银行业务的增长。

　　眼下影子银行的迅速扩张，已经引起美国监管部门的重视。今年5月，由美国政府支持的两家抵押贷款机构——房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)相继提高了对于影子银行能够提供贷款的要求。

　　6月1日，美联储副主席费希尔( Fischer)在美国银行家协会国际货币会议上发表讲话时警告称，美联储必须留意影子银行领域，一些活动已经从银行转向影子银行。“金融监管机构需要警惕未来金融危机的威胁，特别是在当银行业要求放松旨在提振金融体系的规则时。”

　　此前，美国前财政部长罗伯特-鲁宾(Robert Rubin)在今年4月份参加国际货币基金组织[微博] (IMF[微博])与世界银行[微博]2015春季年会分论坛讨论时表示，快速增长的影子银行大有取代传统银行业和投资业之势，解决影子银行问题成为当务之急。

　　他认为，当今经济社会面临几大重要问题，即货币政策、规则和影子银行。这三个问题涉及到如何判断未来经济和市场发展，如何开展经济金融应对政策以及如何评估系统性风险。“造成目前复杂和不确定局面的原因是美联储QE3带来的风险以及快速增长的影子银行大有取代传统银行业和投资业之势。”

　　对于该如何提高影子银行的监管，鲁宾建议，创建一个全面的世界影子银行目录，包括其资产类别、组织类别和活动类别，同时开发一系列用以解决影子银行带来的系统性风险的工具。“一旦前面两个步骤落实，应该紧接着制定一个能有效实施和协调的宏观审慎监管计划”。