美六大行一季报全线飘红 重回鼎盛时期？

　　薛皎

　　今年一季度，华尔街六大行(摩根大通、摩根士丹利、高盛、美国银行、花旗集团和富国银行)给投资者交出了一份相当满意的成绩单。“开门红”预示着六大行终于走出长达五年之久的金融危机阴影。但对于迫切希望回到危机前鼎盛时期的美国银行业来说，未来还存在诸多阻碍。

　　某外资银行业人士对《第一财经日报》记者表示，金融危机后最明显的特征是全球监管机构尤其是美国对于这些曾经‘大而不能倒’银行的监管变得非常严苛，迫使它们暂缓海外扩张节奏，这一点从近两年亚太地区外资行的业务‘停滞不前’就能看出。

　　六大行盈利各显神通

　　美国整体经济平稳复苏，美联储退出量化宽松(QE)政策同时加息可期，欧洲央行[微博]QE的推出、全球兼并收购活动的盛行，都给六大行业务发展提供了沃土。然而，在此基础上，每家银行又各有其优势所在。

　　4月20日，六大行中最后发布季报的摩根士丹利给投资者带来意外惊喜，该行第一季度净利润同比大涨65%达到23.9亿美元，每股收益1.18美元，去年同期每股收益仅为74美分。

　　同时，一季度该行股本回报率(ROE)为13.5%，高于去年同期的8.5%。ROE通常是用于衡量一家银行盈利能力的关键指标之一。

　　从业务贡献来看，摩根士丹利在资产交易以及财富管理方面表现尤为突出，该行CEO詹姆斯·戈尔曼(JamesGorman)自2010年上任后，致力于缩减固收部门规模，希望将重心从债券交易等不可预见的业务转向财富管理等更具一致性的业务。

　　值得注意的是，作为摩根士丹利的竞争对手，高盛和摩根大通在战略方面不尽相同，高盛更加侧重于股票交易，而摩根大通则更侧重于固定收益部门，不过这三家银行的投资银行部门在一季度收益均明显上升。

　　财报显示，高盛一季度净利润28.4亿美元，去年同期为20.3亿美元；一季度收入增长14%至106.2亿美元，创季度收入四年新高，每股收益达到5.94美元，同比增长约48%，远超预期的4.26美元；当季股本回报率达到14.7%，创18个季度新高。

　　交易部门和并购顾问服务成为高盛一季度丰厚收入的主要来源。财报发布后，高盛股价一度突破每股200美元，为2008年以来首次。

　　此外，高盛的交易业务已经成为华尔街银行里的“领头羊”，当美国监管机构层出不穷的监管法规迫使其竞争对手转向关注那些低风险、低资本密集的金融服务业务时，高盛坚持发展交易业务，如今终为其带来丰厚回报。

　　摩根大通一季度各基本业务均表现强劲，在资产管理方面增长尤为突出，目前已连续24个季度保持管理资产净流入正增长，管理资产规模增长7%，再创新高。同时，来自商业银行客户的总投资银行收入也创新高，增长68%。

　　摩根大通集团CEO杰米·戴蒙(JamieDimon)表示，该行的企业及投资银行业务继续雄踞全球投资银行佣金收入榜首，各类产品普遍实现高额佣金收入，市场份额同比增长100个基点。

　　此外，作为“股神”巴菲特重仓股的富国银行，一季度营收增长3%，至213亿美元，但净利润略有下滑，从上年同期的58.9亿美元，降至58亿美元。花旗集团一季度每股收益为1.52美元，同比增长约24%，调整后营收197亿美元，创近八年新高。

　　美国银行虽然与其他五大行相比差距明显，但一季度业绩也从上年同期的亏损2.76亿美元，成功转为盈利33.6亿美元。

　　重回危机前？言之尚早

　　尽管六大行一季报的发布让市场信心大增，但一些分析师仍然在“泼冷水”，他们认为，华尔街金融机构的表现通常每年第一季度最好，但到夏季会因市场活跃度的下降而逊色不少。分析师更呼吁投资者，“不应过早下断言”。

　　六大行要想重现当年雄风，最先摆在面前的不确定因素就是美联储扑朔迷离的加息态度。高盛预计，如果今年9月前美联储仍不肯加息，美国银行2016年平均利润将下降9%。

　　高盛表示，目前大部分美国银行的预算和策略前瞻都是建立在今年6月之前加息这一预测的基础上，如果推迟加息，美国各银行或将不得不采取更降低成本的运作方式来抵消压力。具体而言，高盛预计，美联储推迟加息对短期利率波动较为敏感的银行利润可能下降16%，地区性银行下降11%，系统重要性银行下降5%，平均下降9%。

　　此外，美国监管机构对于各大行在后金融危机时代进行的广泛而持续的“秋后算账”，也让银行业压力倍增。

　　4月20日，据外媒报道，摩根士丹利或将以近5亿美元就涉嫌金融危机期间误导投资者购买抵押贷款相关债券的调查与美国检方达成和解。在此之前，美国银行和摩根大通已分别为同样原因支付罚款730亿美元和260亿美元。目前，美国大银行已为金融危机期间的不当行为付出法律成本1300亿美元。

　　摩根大通在一季报中提及，一季度业绩中包含4.87亿美元(税后)的重大法务支出项目，造成税后每股盈利减少0.13美元。

　　该业内人士对《第一财经日报》说道：“美国监管部门不会放弃追究这些大银行曾犯下的错误，巨额罚单变成了有关部门的重要收入来源，所以不菲的开支将会在未来继续影响银行业的财报表现。”

　　此外，从另一个侧面也可以看出六大行面临的生存压力。数据显示，在过去五年中，华尔街六大行共削减近8万个工作岗位，截至2015年3月31日，美国六大行的总员工数约100万人。而在一季度稍显逊色的美国银行也成为裁员大军中的主力，裁员数量为六大行之最。

　　附表 2015年第一季度美国六大行相关财务数据统计

　　六大行净利润(亿美元)同比每股收益(美元)同比(%)今年以来股价涨幅(%)

　　摩根大通5912%1.4513%2.38%

　　摩根士丹利23.965%1.1859%-4.47%

　　高盛28.440%5.9448%2.52%

　　美国银行33.61317%0.27640%-12.70%

　　花旗集团4621%1.5224%-1.66%

　　富国银行58-1.50%1.04-0.95%-0.19%

　　资料来源：本报整理