清醒认识"大非"减持毫不犹豫

　　据传，2月8日，泸州老窖再度发布国有资产管理局减持1156.6万股的公告，这已是短期内该公司发布的第三次"大非"减持公告。东方证券认为，基于利益的考虑，泸州老窖大股东落袋为安的态度颇具代表性，其它三家白酒公司效仿的可能极大；目前的市场，对白酒行业不能过于乐观。

　　东方

　　首先，白酒公司通过分设销售公司逃避消费税的问题，这和政策背离，不可能长久；其次，高浓度酒精饮品对健康不利，乃不争事实，随着消费者对健康消费的日益重视，白酒企业当前的快速增长肯定是不可持续的；第三，中国传统的白酒饮用文化的传承不容乐观，更重要的是，随着打击商业贿赂的进展，高端白酒的消费土壤也正在慢慢的消失；第四，当前白酒股的估值普遍已偏高。

　　任美江指出，回头来看，四家白酒龙头企业的股改减持期限承诺惊人一致。四家公司没有一家延长减持期限的，都是12-24个月减持5%，24-36个月减持5%，36个月后理论上可以全部减持。东方证券认为，在这种表面惊人一致的背后，隐含了大股东向往高价减持的急迫心情，因为四家大股东的持股比例都在60%以上，在不影响绝对控制权(50%持股比例)的情况下，高价减持部分股权当是两全齐美的事情。

　　东方证券提醒，目前的市场，被高端白酒当前迅猛的利润增长及频繁的提价所迷惑，忽略了白酒行业长期增长的隐忧，白酒公司08年的市盈率不应该超过30倍，当前股价仍不是较好的买点。