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　　综合评价★★★☆，产品是基础设施类信托，该项目收益率较高。融资方实力较强，负债率中等；地方政府财力中等，地方债务率负债率较高；增信措施有土地抵押，抵押率不足50%，项目安全性尚可。

　　一、产品简介

　　二、产品要素分析

　　1、 融资方分析 【★★★★★】

　　基本情况：兖州市惠民城建投资有限公司成立于2002年6月24日，注册资本270117.51万元，股东系济宁市兖州区华融经济发展投资有限公司(出资人为兖州区财政局管理的事业单位， 持股比例 100%)，实际控制人为兖州区人民政府。

　　经营状况： 兖州城投核心业务涵盖市政工程建设、土地整理开发、城市供水、供气、供热、公共交通、保障性住房建设等各个领域。该公司是兖州区唯一的基础设施建设和公用事业投资和运营主体，在当地社会经济发展中具有重要地位，获得了当地政府的有力支持。

　　财务状况分析：截至2014年9月30日，兖州市惠民城建投资有限公司总资产263.31亿元，净资产132.4亿元，资产负债率49.71%，流动率347.83%，速动率76.61%。

　　信用状况分析：2013

　　年经大公国际资信评估有限公司和鹏远信用评级公司评估，主体信用等级为AA。公司2009-2013年累计发行三次总金额30亿元公司债，2014年发行5亿元小微债。

　　2、增信措施分析【★★★】

　　兖州城投以商业土地及地上房产提供第一顺位抵押，抵押率不高于50%。抵押物较为优质，变现能力较强。

　　3、还款来源分析

　　第一还款来源：兖州区财政局到期偿还应收账款；

　　第二还款来源：兖州城投经营性收入。

　　4、地方政府财政实力分析【★★★】

　　兖州区地处鲁西南平原，素有“东文、西武、北岱、南湖”之称，是山东省鲁西南大都市的经济中心。目前， 兖州区综合实力居全国百强县市第 49 位、山东省 30 强县市。截至2013年，兖州区GDP554.93亿元，可支配财政收入57.69亿元，财政总收入71.44亿元，一般财政收入37.88亿元，直接债务余额31.26亿元，政府性债务总额55.22亿元。

　　5、资金投向介绍

　　用于受让兖州城投因建设兖州区新农村建设金村、泗庄、漕河镇驻地、小孟镇驻地、牛楼社区安居工程项目建设项目对兖州区财政局形成的不低于5亿元应收账款。

　　6、信托公司介绍【★★★★】

　　方正东亚信托有限责任公司是经中国银监会于2010年1月23日批准重组成立的非银行金融机构。 公司股东为北大[微博]方正集团有限公司、东亚银行有限公司和武汉经济发展投资( 集团)有限公司。公司注册资本为12亿元人民币，注册地为湖北武汉。公司业务范围包括资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产戒财产权信托，固有业务项下存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等本外币业务，以及法律法规规定戒中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。 截至2013年12月底，公司累计发行600余个信托项目、管理信托资产规模突破2000亿元， 经营管理成效显著。

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