海外资金看好A股 若纳入MSCI或带来1400亿增量资金

　　对海外资金流入A股的情形，前海开源基金执行总经理杨德龙有深刻体会。5月杨德龙曾前往华尔街走访多家机构，包括投行、对冲基金、公募基金等。“整体来看，虽然去年A股大起大落让部分机构望而却步，减少了对A股的投资，但现在A股已经跌出了价值，对中长线资金吸引力加大。多家华尔街机构表示，将通过各种渠道增加对A股的配置比例。相对于指数处于历史高位的美股，他们认为，A股未来一年潜在回报率更高。同时，多家海外投资机构表示，经过管理层一年的努力，6月份A股加入MSCI指数的可能性较大。一旦成功加入，有望给A股每年带来上千亿美元的新增投资。”杨德龙表示。

　　杨德龙介绍：“多家机构认为，中国经济开始回暖，不会大幅下滑，而市场担心的企业债违约风险将在政府实施债转股、推出CDS（信用违约掉期合约）后得到释放。货币政策方面，央行将继续保持宽松，市场流动性充裕。对于未来一年的A股走势，他们多数持乐观态度，未来几个月会继续增持A股。”

　　高盛近日的报告表示，A股进入MSCI概率提高主要受两个因素推动：一是5月6日证监会明确相关法规允许QFII、RQFII开立名义持有人账户，A股账户体系设置也能够支持上述客户资产的权属关系；二是5月27日上交所和深交所发布了严控停牌时限的新规。如果深港通能够在6月15日前宣布，则A股6月份进入MSCI的概率会大幅上升。

　　中信证券(27.360, 0.03, 0.11%)报告指出，加入MSCI对A股有结构性影响，但短期不足以催生系统性行情。需冷静看待A股加入MSCI的影响。根据测算，若A股以5%权重纳入MSCI指数，带来的增量资金在1400亿元人民币左右。若只考虑被动配置性资金，约为230亿元人民币，而且其带来的实际资金流入是一个缓慢的过程。结构上，模拟421只个股，从绝对权重出发，若A股纳入MSCI指数，最受益的个股大都集中在金融和能源领域。应从更长的时间跨度和全球资本市场的宽度来看待加入MSCI背后的中国市场发展。