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国际金融报记者 蔡锋 发自上海
8月3日，TCL集团(资讯 行情 论坛)(000100，SZ)公告TCL移动分拆境外上市进程，最值得关注的是，TCL集团宣布放弃原来的增发新股融资的计划，改为“介绍上市”并且不进行全球发售新股融资。这也意味着TCL移动分拆上市暂时不会摊薄TCL集团股东的利益。
根据TCL集团4月7日公告的上市计划，TCL移动境外上市时将增发一部分新股，但“考虑到公告以来境外资本市场所发生的变化，根据有关境外中介机构的建议”，公司拟不进行全球发售，而调整为根据联交所上市规则采用“介绍”的方式进行。
8月3日TCL集团何先生向本报记者表示，资本市场发生的变化一方面是指大市不理想，另外还有各种因素，但这涉及到一些敏感问题，不方便多说。对于放弃融资计划，他表示分拆上市并不是只为了融资，还为了公司产业整合的需要，使公司产业结构更加清晰。
经过一系列安排，TCL移动的股权将转到TCL通讯(BVI)有限公司、AlphaAllianceEnterprisesLimited以及TCL移动通信控股有限公司三家BVI公司手中，分别持股36%、23.2%和40.8%，这三家BVI公司的股东再将这三家BVI公司投入TCL通讯科技控股有限公司，这家新成立的TCL通讯控股就是拟上市公司。
据介绍，目前，TCL移动的股东向三家BVI公司转让TCL移动股权的工作已经商务部批准并完成。
据推算，TCL集团每股盈利的摊薄比例可能为3.6%至7.9%。不发新股融资意味着盈利摊薄的问题暂时不存在。但是，TCL通讯控股显然迟早要增发融资的，也就是利益摊薄是不可避免的。对于TCL通讯控股计划何时进行融资，TCL的何先生表示对时间问题不发表任何评论。
上海证券研究员李健认为，分拆上市对TCL集团老股东损害特别大，整体上市时投资者就是冲着移动业务的高成长和家电企业的高估值来的，现在整体上市没多久就把高成长的移动业务分拆上市，让境外股东去享受这块高成长利润，“新瓶装旧酒”，显然不合理。
港澳资讯分析师田文斌认为，TCL股票连续暴跌已经说明了分拆上市的影响，把核心利润来源拿掉，TCL集团的股价将在回补下跌跳空缺口后继续下跌。
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公司2004年半年度未经审计的合并销售收入为148.2亿元，较去年同期增长17%；净利润3.68亿元，较去年同期增长31%。
公司与法国汤姆逊公司彩电业务合并重组的TTE公司已于2004年7月29日正式挂牌运营。
公司通过下属子公司TCL通讯科技控股有限公司与法国阿尔卡特公司成立合资公司的项目正在正常推进，预计合资公司将在2004年第三季度成立。
《国际金融报》 (2004年08月04日 第三版)
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