被动投资成果初显--首只开放式指数基金运行简评

　　在目前的开放式基金中，被动型投资的华安上证180指数增强型基金表现抢眼，成为今年来净值增长最快的几只基金之一。首只开放式指数基金可以说成果初显。

　　由于是被动投资，因此，如果遇上熊市的话，指数基金的表现可能会让投资者更添疑虑。从这方面来看，应该说华安上证180指数增强型基金的设立适逢其时。此轮上涨行情呈现出结构性牛市的新特征，而其中大部分受到资金关照的股票均为180指数成份股。因此，尽 管是被动投资为主，但由于与市场主流吻合，这一投资模式还是彰显出了其他绝大多数主动型投资所未能达到的最佳效果。

　　在近日披露的华安上证180指数增强型基金投资组合公告来看，该基金的几个技术指标统计反映出投资合规性执行得不错。根据基金契约，该基金以日跟踪偏离度为测算基准，将该指标的最大容忍值设定为0.5%。而从实战效果来看，截至2003年3月31日，该基金前30个交易日的日跟踪偏离度仅为0.06%。

　　截至2003年3月31日，180指数基金投资组合中持有的上证180指数成份股数量为142只，基金投资组合中投资的股票资产占基金资产净值的77.79%，均满足了基金契约中所提出的“投资组合中持有的上证180指数成份股数量不低于120只，投资组合中投资于股票资产的比例不低于基金资产净值的50%”的规定。

　　对于这一业绩良好的基金来说，成立至今唯一的美中不足之处就在于其规模未能同样的“与时俱进”。对于基金规模的大幅减少，华安上证180指数增强型基金的基金经理刘新勇在接受采访时表示，赎回压力最大的是在去年底左右，这与投资者当时的市场预期有一定关系。他认为，投资者对于这一在中长期投资中更能显示优势的产品还需要一个进一步认识和接受的过程。他同时介绍说，实际上，通过这几个月的投资，有部分投资者已经充分接受了这一投资模式，而在3月份时，更出现了月度净申购的现象。

　　赢了指数不赢钱的尴尬，是被动投资出击市场的一个基础。近阶段中，这一尴尬在华安上证180指数增强型基金身上得到了终结。如果市场仍处于一个上升趋势的话，相信投资者一定会重新买入指数基金，参与被动投资的群体将会不断壮大。

　　(上海证券报记者 王炯)