本报记者 张春平

　　前不久，德国慕尼黑安联集团总部，中国最大券商之一———国泰君安证券股份有限公司董事长金建栋代表公司签下了自己的姓名，安联集团董事长舒特.纽勒博士、安联集团董事、安联德累斯资产管理集团首席执行官法布博士也先后签署了自己漂亮的名字，就是这样一个简单的仪式，标志着他们在中国将联合成立中外合资基金管理公司，同时，也意味着中 国证券基金市场从此即将出现外资的身影。

　　国泰君安意欲抢占先机

　　根据双方签订的合同约定，在即将成立的合资基金管理公司中，国泰君安证券股份有限公司将拥有67%股权，安联集团将拥有33%股权，合营期限50年，双方同意在中国法律允许时，安联集团将增持股权至49%，同时该公司成为安联集团在中国内地参与开展基金管理业务的唯一机构。

　　国泰君安股份有限公司是目前国内最大的券商之一，在权威媒体组织的国内券商2001年综合实力评比中名列第一，而安联集团是全球5大金融集团之一，主要业务涵盖保险、资产管理业务、商业银行等各个金融领域，目前资产管理规模接近1.2万亿美元，位居全球第二。两者马拉松式的“恋爱”一直可以追溯到1997年之前，后来虽然各自都经过多种资本重组，历经坎坷，最后终于水到渠成，走进了“洞房”。双方在基金管理方面的人员培训、技术交流等各个方面进行了多层次、多领域的合作，从而为今天发起人协议暨合资经营合同的签订奠定了坚实的基础。

　　国泰君安证券股份有限公司董事长金建栋表示，随着《外资参股基金管理公司设立规则》的公布，两者设立合资基金管理公司的合作进程进一步加快，这项合同就已经标志着他们的合作已经进入实质性运作阶段，双方成立了合资基金管理公司筹备组，在确保质量的基础上，以最快的速度完成所有申报材料的制作，并在7月1日《外资参股基金管理公司设立规则》生效后，上报中国证监会，争取成为中国首批获准筹建的中外合资基金管理公司。

　　不仅仅是中资方对此项协议抱以厚望，安联集团高层同样表示，安联集团对中国市场及其未来合资基金管理公司寄予了很高的期望值，并承诺安联集团将尽最大努力支持未来合资基金管理公司在中国业务的发展。

　　据媒体报道，鉴于首批开放式基金“谁先买票，谁先上船”的经验教训，迄今为止获批的4家开放式基金，均为首批递交申请的公司，而那些争取第二批基金的公司，现在看来，基金发行尚需待以时日。

　　现在，各个基金公司均在积极备战，力争在第一时间递交申报材料，除了国泰君安与安联集团，还有海通证券与富通基金管理公司、申银万国与法国巴黎资产管理公司及国际金融公司、国通证券与荷兰国际集团、富国基金管理公司与加拿大蒙特利尔银行及有潜在可能的中信与AIG。

　　当记者询问中国证监会基金监管部关于第一批确定的合资基金管理公司名单时，得到的答复却是“无可奉告”。

　　外资介入优势凸显

　　《规则》的发布标志着中国基金业国际化迈上了新台阶，外资参股基金管理公司开始进入实质性操作阶段，这对于促进我国基金市场的国际化、市场化和规范化发展来说具有重要的现实意义和深远影响。相当一部分基金公司老总称此为利好消息：

　　国通证券总裁牛冠兴认为，由于基金业在西方社会是一个成熟的行业，国内通过设立合资基金管理公司，可实现技术转移，尤其是在公司治理、投资管理、风险管理、市场营销、客户服务、检查稽核、绩效评估等方面学习和借鉴他们的经验，迅速提高基金业的管理水平，培养市场能力。同时，准备介入中国基金市场的外资公司一般都是国际著名的金融机构，作为百年老店，他们之所以长盛不衰的一个重要因素就是规范化经营。完备的内部控制制度和实际操作经验，能够有力地保障公司规范运作、规避风险，从而充分保护投资者利益，赢得投资者信任。

　　相关人士指出，外资介入有利于提高中国基金业市场化程度，目前我国有十几家基金管理公司，但总体来讲竞争不足，导致市场化的深度和广度都不够，影响投资者对基金投资的认识，他们日益多样化的需求不能很好地得到满足，影响了市场的进一步发展壮大。现在，为了加大市场化力度政府放宽了进入门槛，允许外资公司参股基金管理公司，外资公司是在市场竞争中生存和发展起来的，他们的加入将加剧市场的竞争。

　　原全国人大财经委研究室负责人王连洲也对此持欢迎态度，他认为，国际化、全球化是国际基金市场的发展趋势，中国的基金管理机构应当积极欢迎参与中国基金市场的经营运作，通过合作，可以借机学习外商的投资理念、管理方式、融资手法以及业务操作技巧，以不断提升自己的经营管理能力和水平。同时，我们也应当出台适当的政策和措施，积极鼓励中国的基金管理机构和基金依法在海外市场求发展。

　　忧在合资的背后

　　但是，外资机构介入中国基金市场在给国内基金业带来巨大发展机遇的同时，也使国内基金业的发展面临严峻的挑战。

　　业内人士认为，由于基金业是一个以人为本的行业，人才是基金管理公司最宝贵的资产之一。外资进入中国市场后，首先会在人才领域展开竞争，利用其品牌、机制等优势吸引国内基金管理公司的优秀人才，并以此迅速打开中国市场，人才的流失将是国内基金公司可能遇到的一大挑战。

　　同时，国内基金管理公司虽然熟悉市场和先期进入的优势，但是由于历史短，没有培养出核心竞争力，也没有真正形成品牌。而外资公司有着悠久的历史，在投资管理、市场运作、内部控制等方面经验丰富，但是他们对中国市场熟悉不够，市场资源不足。外资进入中国市场后，将以中外合资的形式参与市场竞争，这样就可以优势互补，比单独的外资或内资公司更具有竞争力。他们将借助其产品开发能力、市场营销经验和品牌效应，迅速抢占市场，争夺客户资源。因而，国内基金管理公司将面临着客户流失、市场份额减少的挑战。

　　而由于国内基金市场投资工具单一，业务范围狭窄，投资者参与程度较低，市场的发育程度不高。随着中国经济不断发展壮大，人民生活水平不断提高，社会保障体系的日益完善，基金市场无论是市场规模还是业务范围都有很大的发展潜力。国外的基金市场比较成熟，投资工具丰富，资产管理范围广泛，外资机构在介入中国以后，将带动我国基金业向更深、更广的领域发展，在挖掘市场潜力方面拥有较大的优势。

　　谈到选择合资伙伴，华安基金管理有限公司总经理韩方河认为，是否合资是一个公司的重大战略选择，一旦选择合资，对伙伴的挑选就会显得极为重要。在选择合资伙伴时，我们希望引进的不仅是财务投资者，而外资公司从控制风险、保护声誉的角度出发，也希望能够介入公司的管理。由于国内的基金市场尚未完全市场化，而且中外双方存在着很大的差异，尤其是资金方面，国内基金公司资产最大的仅为100多亿元人民币，而国外公司多数均超过千亿美元，但是在合作过程中，应该做到股东平等，尤其是涉及公司战略等重大事务上，只能用股权说话而不能用规模说话。

　　韩方河还劝诫希望进行合资的基金公司，最强的不一定是最合适的，由于亚洲市场不同于美国和欧洲市场，如果不考虑到这一点，合资后更多的将是抱怨。吸取外资大规模进入日本市场的教训，当初由于他们不熟悉亚洲市场，最后的结果令很多机构失望，我们应该选择对亚洲市场有正确认识和良好实践记录的公司。

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