庞义成

　　在这个全中国都阴雨绵绵的6月里，没什么消息能比“停止国有股减持”更能让投资者兴奋了。

　　6月23日《新闻联播》播出“国有股减持”叫停消息的当天晚上，证券市场相关人群几 乎炸了营，许多人要跳起来冲出房间，忘了这是在一个休市的周末。

　　在茶馆里，一位证券业人士拍着桌子叫喊：终于等来了这一天！而那些消息快的，早早的在几天前就进了场埋伏着，股指在21日即已悄悄拉出了一个久违的阳线。

　　6月24日开盘，证券市场毫不犹豫地以井喷行情回应了管理层的决定，两市全线跳空涨停，当天成交890亿元，举国上下一片叫好之声。25日大盘冲高回落，成交量仍达670亿之巨。已经有人放出话来，沪指2000点指日可待———看这乘风破浪的劲头，好像真要让阴霾密布的股市顷刻间天下大白。但是如果你听听股民们都在说些什么，就会发现局面似乎被描述得过于乐观了。他们的话大多是这样的：XX股解套了没有？解了就赶紧跑！

　　现实就是这样滑稽：6月23日晚，所有人都在电视机前哈哈大笑，却不为别的，只因为终于可以跑了！大家真心拥戴管理层的决定，因为股民们可以解套了，证券公司可以还银行借款了，营业部可以收佣金了———至于新进场的，让他们交点学费吧。

　　在这个扭曲的空间里，我们看到了什么？信心？责任？未来？好像什么也没有。因为减持停止并没有改变中国股市股权分裂的基本格局，而全流通问题在6月23日的新闻稿中根本没有被提及。只要这柄达摩克利斯之剑依然悬在半空，中国股市扭曲的格局就无法改变，黑庄、老鼠仓、违规拆借等一系列违规行为就无法根绝，广大散户所面临的风险就不可预测。

　　几经反复，现实告诉他们：逃跑是风险最小的一种选择。

　　尽管如此，我们仍然要高举双手拥护管理层停止国有股减持的正确决定。正如证监会发言人所说：减持是一个系统工程，在相当长的时间内都难以制定出为各方接受的实施方案。在股指大幅回落，企业筹资额萎缩，国家税收锐减，广大市场参与者损失惨重的情况下停止减持，反映了管理层顺应民意、与时俱进的勇气和智慧，充分体现了“三个代表”的精神实质。

　　两天内股市成交量大幅上扬的事实证明，这一决定已经使市场在极短的时间内重新积聚起人气———尽管仍然有许多人等着解套后退场，但比起前些日子一些人被迫割肉平仓的惨烈局面，已经是两种完全不同的气象。

　　同时我们要指出，经过股市长达一年的重大反复，尤其是牵动了社会各界的“国有股减持大讨论”，有关各方对中国股市基本问题的认识已经大大前进了一步，许多领域原本混淆的认识得到了澄清。市场人士的意志已经得到了进一步统一，理论界也已经逐渐超越了原来的论争范畴，在实践的指引下达到新的水平。这些变化都为管理层下一步的决策提供了很好的依据。

　　正如吴敬琏先生近日所指出的，国有股全流通是完善上市公司治理结构的必需，因此其解决已经相当必要。历经涨跌起伏的股市投资者希望管理层以停止减持这样的重大利好为契机，在市场强烈反弹的背景下直面全流通问题，充分发动社会各界智慧，酝酿可行的全流通方案，以求塑造一个完整的股市新格局，给市场建立起长期牛市的信心基础。

　　《国际金融报》(2002年06月26日第四版)

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