总体规模分析：上市公司参股已经逐渐成为券商资本金的重要来源。据国泰君安研究所发展研究部统计，至2001年末为止，上市公司共有141家披露了对券商实施参股事宜，参股总金额达到110.19亿元，而截至2000年末，我国98家专业证券公司净资产总计757.38亿元，考虑到2001年度券商增资扩股因素，上市公司参股资金已经占到证券公司净资产总量的10%以上。由于近期增资扩股的证券公司新注入资金更多地来源于上市公司，这个比例还将维持上升。

　　个体规模分析：首先，上市公司参股证券公司手笔越来越大，141家参股券商的上市公司参股资金平均达到7801.42万元，大大高于上市公司募股资金项目的平均投资金额，参股资金超过1亿元的有37家之多，深圳机场、雅戈尔、邯郸钢铁、辽宁成大、首创股份、上海汽车等公司的投资均已接近或超过4亿元。其次，上市公司在证券公司股东结构中的地位越来越突出，表1列出了参股金额最高的上市公司有关数据，迄今为止对证券公司控股比例达到和超过20%的公司有10家左右，特别是深圳机场、辽宁成大、首创股份、上海汽车、陕国投等公司均已经成为参股对象的第一大股东。最后，有的上市公司“组合投资”，参股了多家证券公司，成为一道新的景观，如华茂股份分别参股了国泰君安和广发证券，雅戈尔分别参股了宁波证券(现天一证券)和中信证券，邯郸钢铁则以5.2亿元的总规模，参股了南方证券、三峡证券、西安证券和华鑫证券。

　　参股券商格局分析：从总体来说，1999年以来进行增资扩股的券商成为参股的主要对象，中小型券商成为上市公司最为钟情的目标，总体格局比较分散。表2列出了获得上市公司参股资金最多的10家证券公司，在前10名券商中，南方、广发、国信、海通名列前茅，值得关注的是，长江证券、湖南证券(现为泰阳证券)、湘财证券、大鹏证券等中型券商也跻身前十名。除此之外，华鑫证券、东北证券、健桥证券、国海证券、西南证券、特区证券、民族证券等中小型券商名列前20名。这种状况的直接原因是1999年以来的增资扩股浪潮中，中小型券商成为最大的受益者，另一个原因在于多数上市公司由于自身资金规模限制，不可能成为大型券商的主要股东，因此退而求其次参股中小型券商进而对其取得一定的控制权。(国泰君安证券汪建)

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