梗概：西南证券研究员王德勇认为，中华企业并不需要高额的对外担保来保证公司正常的经营与发展。对此其他人士又是怎么看的呢？今天来到本栏目北京直播室的是北京新兰德的张景东。

　　西南证券研究员王德勇认为，中华企业并不需要高额的对外担保来保证公司正常的经营与发展。对此其他人又是怎么看的呢？今天来到本栏目北京直播室的是北京新兰德的张景 东。

　　主持人：那么从我们的记者采访当中，我们不难看出，担保给中华企业带来一些潜在的一些风险。对此，西南证券的研究员王德勇认为，在中华企业对外担保当中，有近30%是对关联方的担保，目前这样的担保已经被证监会明令禁止。另外就是公司对外担保的数量与公司的业务规模相比明显偏大，甚至超过了公司的净资产，还有资产负债率高达75%，货币资金到去年底有8.94亿元。从这些情况来看，公司根本就不需要高额对外担保来保证公司正常的运转和发展。那么现在我们再来听一听北京直播室的嘉宾北京新兰德的张景东对此的看法。

　　张景东(北京新兰德)：我觉得可能作为中华企业这样一个房地产企业来讲，它可能有这种业务上的需要和往来，造成它对企业之间提供互相的担保，可能是一种业务上的需要，但是我想确确实实这种担保给企业经营造成比较大的隐患，我想这一点可能对投资者心理造成比较大的负面影响。

　　主持人：这就让我们想起福建上市公司的担保环，比如像ST九州、ST海洋互相的担保。另外我们也知道三无板块概念中的兴业房产，它也是一个非常好的一个壳资源，但就是因为互相担保戴上了ST的帽子。

　　张景东：对，对于这些企业来讲，我觉得这种担保不仅是给经营方面造成比较大的生存隐患，更重要的是我觉得它好像把企业另外一条生存发展之路给堵死了。也就是说本来可能是一个比较干净，比较好的壳资源，由于担保造成风险上的陷井，而且重组的一方可能在这个问题上会面临犹豫，因为这种担保可能会造成重组的这种成本和代价大幅度提高。我想这在很大程度上影响了这些企业通过重组获得新生的机会。

　　主持人：可以说上市公司互相担保本身并无可厚非，但是现在我们看到很多不错的公司由于担保出现了问题，戴上了ST帽子，出现了亏损，甚至很多投资者一看到上市公司的担保公告就“用脚投票”。

　　张景东：我觉得这里面有一个很重要的原因就是在于我们所看到的担保，特别在证券市场里面这些年发生的这种担保，往往是发生在关联企业之间，特别是发生在股权有关联的企业之间，比如像中华企业我注意到，它今年还曾经为它的第一大股东提供担保。我想这种行为很容易让这些中小投资者产生心理上的犹豫，也就是说他们会考虑这种行为会不会造成对他自己利益受到损害。因为小股东通常在这个问题上是没有发言权的。所以我觉得这种心理造成了投资者面对这种担保案发生之后采取“用脚投票”的这种方式，特别是这方面也不乏这种负面的案例。我想可能这是造成大家对担保很反感的一个重要的原因。当然我觉得随着有关规定的逐渐完善，比如说像关联企业这种担保已经被逐渐的禁止，我想可能在这方面负面的案例我觉得可能会逐渐的减少。但是企业之间过于频繁的互相的担保，我觉得还是有害的，实际上它是放大了企业在经营当中经营的风险，对风险的承受和估量。我觉得这方面企业应该通过自己的经营来逐渐的抵御和缩小这方面的风险，特别有有效的措施来控制这个风险。

　　主持人：那如果说这个公司之间互相担保，或者给别人提供担保，它会不会反映到它的财务报表上？

　　张景东：应该说担保发生之后，由于企业自身资产没有发生改变，所以在财务报表当中应该说从数字上还是看不出来的。但是根据有关的规定，担保应该说是一种对企业的经营造成重大影响的事件，所以它必须及时的发布这种公告。而在年报、季报，包括中报当中也是必须在重大事件当中予以公布的，所以我想对投资者来讲应该通过这些渠道对上市公司这方面的情况做及时的了解；而上市公司也有义务，在这些事件发生之后，及时作出事实的公告，以提醒投资者在这方面可能存在的风险。我想这两个方面，大家在今后的投资过程当中应该是多多地予以关注。

　　主持人：好，这个话题我们就谈到这儿。对节后行情你怎么来看？

　　张景东：应该说首先两件事大家比较关心，一个是浮动佣金制在5月1号开始正式实施，我想这肯定会对短线的行情会产生一定的积极作用，我想这是无庸置疑的，特别是对一些个股行情的展开会有一些积极的影响。另外就是大家很关心的新股配售制度随着时间的推移，会不会在5月份实施呢，我想也是大家很关心的一个问题，因为上个月实际上已经对此进行相关方面的测试，但是新股配售制会不会是一把双刃剑，一方面它给投资者带来的实际的好处，另一方面是不是也意味着扩容的加速，我想这方面可能大家都会比较担心。另外有一点，我觉得大家应该值得留意，就是在5、6月份从历史上来看，历来是行情容易发生巨大的变动。

　　主持人：现在很多市场人士都觉得可能会出现一个红五月，从历史上看，5月份的行情都比较好。

　　张景东：从最近几年情况来看，好像5月份收红的概率比较大，但是如果我们把这个历史放长一点的话，从证券市场10年的历史来看，在5、6月间这两个月，好像经常会发生剧烈的震荡和重大的转折。我想虽然还不能说这是一个规律，但是肯定会在投资者心理上造成很微妙的影响。这方面在今年行情里面，我觉得在今后5、6月份行情里面会有一定的反映，也会对市场构成一定的影响。

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