下月起实行的证券交易佣金浮动制,已经提前引发了券商佣金价格战。当江南证券推出"佣金年费制"、个别营业部抢先实行非现场交易佣金"打五折"的时候,无论是投资者还是券商自己都在思考这样一个问题:佣金下降的底限在哪里?

　　对券商来说,这的确是一个令人费神却又必须准确回答的问题。连日来,各路券商召开紧急会议,经纪业务部门会同财务部门加班加点,说穿了就是忙一件事情:测算公司的保本点, 提出对策。因为在本月底前,国内各路券商必须在最高和最低标准之间做出一个"报价",向自己的客户交代。

　　一位券商经纪业务负责人告诉记者,目前他们测算的依据只能是公司过去几年经纪业务交易量和运营成本,至于佣金下调利好会在多大程度上刺激交易量的增长则较难判断。尽管佣金收取标准的制订涉及众多因素,需要一个调查研究的过程,但公司希望尽快将标准定下来,以便各地区总部和营业部能够有相对充裕的时间进行调整和营销活动。

　　根据记者综合了解到的有关信息,虽然还未最后拍板,但目前国内一些知名大券商倾向于把传统交易方式下散户的佣金收取标准定在2.5‰左右,并根据营业部所在地域的佣金平均水平进行上下浮动,但下限不低于2‰。无论降佣结果如何,估计到4月中下旬,多数券商就会对外宣布佣金收取标准。

　　然而,大券商反复推敲后推出的降佣方案,在小券商看来似乎不值得一提。一位上海异地营业部经理明确表示,在上海,异地券商不怕打佣金"价格战",如果自己营业部周边的大券商真的把佣金降到2‰,那他也只能将佣金降到1.5‰,毕竟,异地营业部员工的工资成本比上海本地券商来得低。

　　一些业内人士指出,目前,国内各家券商只是关起门来估算自己公司的平均成本和平均利润,由此出现大券商佣金收取标准比小券商高的情况也是十分正常。然而,从长远来看,决定证券交易佣金收取标准的因素是整个证券市场经纪业务的平均成本与平均利润,两者之和构成了佣金下降的底限。可以想象的是,佣金固定不变的时代即将结束,佣金将会随着市场平均成本的变化而变化,随着市场平均利润的期望值调整而调整。

　　(记者 张炜 秦宏)

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