郦晓工作室

　　佣金下调无疑是顺理成章的，但是以前没有把这一问题明朗化也有其中的道理。有一些理由管理层不便于讨论，但这也不意味它就是不存在的。资本市场没有小问题一说，都很重要，对一个发展中的资本市场来说就更是如此。

　　每次我打开电脑进行交易的时候，心理总是闪过一个奇怪的念头。这次交易真的被报送到上证所了吗？或者说它仅仅是证券公司内部流转的一个符号。这样的故事并不是新闻，一方面投资者很少提取现金，相反倒是不断的存入，另一方面大多数频繁交易者最终只是在支付交易佣金，而不会从股市场带走任何的东西。这一切，都让人浮想连翩。

　　证券公司的收入来源于投行业务，经纪和自营。对小的证券公司来说投行业务就差不多可以排除。所以经纪和自营就是关键。那么当交易佣金面临激励竞争的时候，公司维系生计显然要寄托于自营。只是这又会发生什么呢？当然假如有个把炒股天才，又假如股市场处于一个高涨时期，那么就没有任何问题。反之，是否可以认为存在客户保证金被挪用的动机呢？无疑，这也并不很罕见。

　　挪用和佣金下调当然没有必然关系，同样和技术也没有什么联系，关键是产业本身的成熟度。有关证券行业的内部管理，媒体已经有很多揭示，也给人以深深的启发。证券是一个新的行业，新的行业存在一些问题并不奇怪。就像以前的信托公司，确实给债权人制造了麻烦。想想看某某造船，股价为什么忽高忽低。原因是她不知道能否收会她的巨额存款。万幸，政府对小额储户还是提供了帮助。

　　佣金下调本质上不是为了促进市场交易的活跃度，我们早已拥有世界上最为活跃的证券市场，这是指居高不下的换手率。目的还在于使证券公司的运营模式发生质的变化。能够向顾客提供有意义的，确能实现资本增值的建议。但是证券公司的从业人员并不能在一夜之间就完成了这项进化。这本来就被认为是有高度壁垒的工作。

　　有一篇文章的一小段令人回味：仅仅在几个月以前，证券行业还是人均利润最高的产业。。。。。。固定交易佣金保证了这个行业高额和稳定的收入来源。今天收入被剥夺了，但是成本并没有下降，或者实际上上升了，因为他们还要在互联网上大把撒钱。医生知道，逻辑上长时间工作没有什么，但这却会使原有的一些老毛病暴露出来。

　　毫无疑问，最终一切都会变得井井有条，投资者只是要避免被这种变化的过程所“砸”到。也许应当更换一家大一点的证券公司，或者从名字上理解与政府关系更近的那一家。根本的，投资者经受不起哪怕一次“意外”。即便有了满意的结果，其中的“体验”也会让我们狼狈不堪，精疲力竭。

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