主持人方舟 王筱

　　主持人：从5月1日起，证券交易佣金的收取将实施上限为3‰，下限为0.2‰的浮动佣金制。对市场投资者而言，这一消息应属实质性利多，但消息出台后，大盘表现并不强劲，对此应如何理解？

　　闽发证券：理性看待政策利多佣金改革利好的出台似乎并未引起市场的追高热情，冲高回落的走势多少有些令人失望，但这里我们提醒关注两点：

　　一、利好本身无法改变市场的中期走势，最多是短期效应，但我们应该透过现象看政策的本质。该消息是在大盘跌破1600点之下时公布的，联想到近期管理层的不断唱多，因而这一实质性利好出台一方面表明管理层的唱多并非都是虚的，后市仍可能隐含着一些实质性的利好，另一方面也表明管理层维护股市稳定的决心，不希望股市再度大跌甚至不希望股指再回到1600之下。

　　二、尽管利好出台，市场的反应是冲高回落，但指数实际上并没有冲高多少，也没回落多少，应该说走得挺稳的，这也符合管理层的意愿，也使面临众多压力的大盘积蓄了更多的能量。从短线来看，大盘再调整一两天也是很正常的，因为周一周二确实也存在着不小压力，昨日是中石化5.7亿战略投资者配售股上市，今日是航母招行上市。市场观望气氛较浓是可以理解的。总体看来，本周的行情可能与上周类似，集中在下半周发生，投资者短线可积极介入，持股待涨。

　　主持人：近期新股扩容提速，首发、增发和上市使市场明显感受到了扩容的压力。那么在此种情况下，短线大盘将如何运行？

　　杭州新希望张野：短线仍将震荡调整周一股指低开后维持了震荡整理的走势。虽然当日有中石化5.7亿配售股上市，但在中石化早市快速冲高的情况下，当日股指早市也有快速冲高走势。随后股指震荡回落，在上一交易日收盘价上下进行震荡整理，午后在上海本地股的带动下再度冲高。

　　总体来看，在中石化配售股上市的情况下，大盘选择了震荡整理的方式，盘中缩量显示大盘走势较弱，在今日招商银行上市的情况下，大盘短线仍有震荡调整可能。

　　从消息面来看，虽然上周佣金制度改革的政策面消息应属重大利好，但是一方面，大盘目前走势相对较弱，股指短线并未能实现有效的放量突破形态；另一方面，本周中石化5.7亿配售股上市和招商银行新股上市，这些股票的大量上市对大盘的压力还是相当大的，尤其是在大盘走势较弱的时候。

　　从技术指标分析，一部分敏感性指标如KDJ、RSI等仍保持多头排列，另一部分技术指标如SAR、BOLL、DMI等仍保持着一种蓄势的形态。但值得注意的是，股指明显受到SAR指标和BOLL中轨线的压制。同时，虽然周一大盘成功消化了中石化配售股上市的影响，但周二招商银行将上市，大盘仍将面临考验。因此不排除后市股指短线出现震荡调整的可能。

　　益邦投资余雷：扩容压力仍待消化根据政策面和基本面分析，从降低交易佣金的利好政策的出台中，投资者可以深深体会到管理层对当前股市的呵护以及保持长期稳定发展的坚定信心。加之若新股按二级市场配售方式发行的政策能够顺利推出的话，二级市场则会有巨大的盈利机会。但是由于目前新股发行速度悄然加快，扩容压力的加大对市场信心构成了一定的压力。

　　从走势上看，昨日两市大盘在中国石化的积极护盘下?表现出抵抗性下跌的强势特征，个股表现也日趋活跃?但缺乏资金量的有效配合是目前制约大盘快速上行的关键因素?这也导致了股指始终维持一种反复震荡盘整的态势。值得注意的是，今日还有招商银行的流通股上市?其将对二级市场存量资金构成威胁?因此短期内大盘仍将呈现出反复震荡蓄势的格局。但笔者认为只要市场仍然存在热点主流板块，那么大盘仍具有震荡上行的潜力。

　　从技术上看，目前5日均线、10日均线以及半年线都对大盘构成了强力支撑，但短期内1650点将是一个十分关键的点位，估计股指在经过后市的反复震荡蓄势之后，中期大盘震荡上行的可能性较大。

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