如市场普遍预期的那样，昨日————马年股市首个交易日挟着管理层送来的降息“大利是”，稳稳当当地实现“开门红”。不过，深沪两市没有出现前几次利好出台时那种“气势如虹”的涨势，而是在开市跳空高开后即回落横盘整理。上证指数收于1530.28点，上涨23.67点；深成指收于3064.48点，上涨42.23点。两市成交量比上一交易日都有所放大。

　　“股指平稳上行”、“市场人气渐旺”，市场人士对昨日的深沪股市“开门红”作出如此评价，并且认为这一走势正是目前市场应有的正常表现，也大致揭示出马年股市运行的主基调。

　　行情“不温不火”正常

　　昨天股市“开门红”，被大多数证券界人士视为意料中之事，而降息被视为主因。市场人士普遍认为，从中长期看，降息是一个实质性的利好。降息可提升资本市场的投资价值，又可降低上市公司的财务成本，对上市公司的业绩提升大有帮助。此外，降息也有利于储蓄资金流入股市。从短期来看，降息虽然对股市的实质作用不大，但这一政策的推出再次体现出管理层维护市场稳定发展的决心，对投资者的信心有鼓舞作用，因此节后两市开门红。

　　中信证券分析师认为，降息再次表明政策面趋暖。年前的中央金融工作会议将稳定证券市场放在首位，已让广大投资者吃了定心丸，而央行在春节休市期间再次降息，无疑强化投资者的信心，从而刺激股市延续节前的反弹走势。从股市的调整周期来看，自去年以来，沪深两市调整幅度达40％左右，有众多的股票市值逼近其每股净资产，继续下跌的空间有限。此时，遇上政策面偏暖和央行再次降息，股市走稳反弹便在情理之中。

　　对于降息后股市开市首日“不温不火”的走势，证券人士大多认为是正常表现，甚至认为“走得慢些比急升更好”。

　　广州证券分析师袁季指出，投资者对降息早有预期。节前大盘反复震荡盘稳，而且成交量温和放大，增量资金入市比较积极，表明节前市场对降息利好提前作出消化。因此，降息利好出台后，市场反映就没有那么激烈了。其次，本次降息并不是针对股市而来的，降息对股市的刺激作用有限。目前，国有股减持等政策面和上市公司业绩等诸多不明朗因素仍困扰市场，多年牛市积累的矛盾并未完全消除，投资者的入市心态仍较为谨慎，大市尚缺乏快速上扬的基础。因此，“小步慢跑”有利于大市走好，相反“急起直追”可能使反弹行情夭折。

　　大涨大跌今年难再现

　　绝大多数市场人士都认为，马年开市的“不温不火”，其实也反映了今年股市运行的主基调———平稳发展。

　　国信证券分析师黄晓峰指出，节前全国金融工作会议的召开，给证券市场确定的基调是“监管、稳定、发展”，即以加强监管创造稳定的环境，稳定是发展的基础。加上今年将迎来党的十六大召开，因此，平稳发展将成为马年股市的基调，既不会大跌，也不会大涨。

　　广州证季袁季也认为，马年行情将会是一个稳步而健康的行情，但是发生大行情的可能性不大。毕竟2001年的大跌已经使股市元气大伤，没有一个较长时间的调养是不可能产生大行情的。因此，估计今年股市整体将以盘中震荡整理，逐步盘升为主。

　　中信证券黄涛指出，去年巨幅震荡行情今年将很难再现。去年的行情受不确定因素影响，多次出现大幅震荡，对投资者的信心和证券市场的发展造成负面影响。今年随着政策面的缓和，市场人气得以恢复，预计管理层的调控手段将相对温和，市场对政策性的消息的消化将象昨天的走势一样，以较为理性的心态接受。随着大盘的软着陆，个股、板块将有所分化，热点板块将轮番表现。受降息及货币化分房政策的影响，房地产板块有望率先启动；统一指数推出前，将为指标股行情的启动带来伏笔；西部概念股、次新股等也都有望成为市场的新宠。总体而言，个股和板块表现的机会将大于大市。在这种市场背景下，投资者必须精选个股，调整持仓结构，通过高抛低吸的波段性操作来获取利润。　

　　近期行情仍可看好

　　市场人士指出，节后开盘的第一个交易周是二月份的最后一个交易周，期间上市公司的预警、预亏公告将全部披露完毕，这将为市场卸下一块心理包袱。而进入3月份的第一周，又将迎来“两会”的召开。在稳定的基调下，政策面出现较大变动的可能不大，这预示着节后行情将能获得两周左右的宽松环境，因此在此阶段内的行情仍可乐观看好。　　国信证券分析师认为，对于股市影响较大的因素是国有股减持。春节过后，相关信息中并没有出现新的变动，可以认为在近期内国有股减持可能再度搁浅。因此，市场经过短线的迟疑之后，就会有部分资金逐渐介入，这样大盘延续节前盘升的走势还是可期的。即使国有股减持新的方案出台，估计减持也会以试点的形式展开，且初试规模不会太大。可以说，国有股减持的消息对于市场的影响在短期内应消失，大盘出现反弹可能性较大。

　　周明海询公司刘建军也认为，国有股减持方案还不明朗，这是影响今年投资者心态的最主要因素，投资者在控制仓位上都会有所保留。如果国有股减持操作方案不会给二级市场造成太大压力的话，大盘技术反弹要求还会延续下去，现在这种可能性还是较大的。

　　广州证券袁季认为，昨日市场整体表现较为温和，在迅速回补1月14日向下跳空缺口并略作摸高之后出现回落，显示投资者追高意愿不足，预计此次反弹后可能还会出现调整，然后进入对应沪指2245点下跌的B浪反弹。在大盘回落时，有望成为建仓的时机，投资者可考虑适量建仓。由于去年四季度基金建仓、增仓的迹象明显，且今年一季度做多意愿也较强，预计经过充分整理后上证指数突破前期1585点阻力位的概率较大。若能有效突破，则1800点整数关的压力将减轻，但1900点上方堆积的层层套牢筹码，将构成显著的压力。

　　　本报记者　谢美琴

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！