本报记者 黄蓉

　　中国人民银行2月20日决定，从2002年2月21日起，降低金融机构人民币存、贷款利率。金融机构各项存款年利率在现行基础上平均下调0.25个百分点，各项贷款年利率在现行基础上平均下调0.5个百分点。金融机构在中国人民银行的准备金存款利率由2.07％下调为1.89％。中国人民银行的各档次再贷款利率分别下调0.54个百分点。这是1996年开始连续7次降低银行存贷款利率以来，第8次降低银行存贷款利率。

　　央行下调“两率”无疑将是股市的一大利好。2月17日中国人民银行行长戴相龙在香港接受《文汇报》访问时就曾经表示，人民币存款利率下调存在一定空间。戴相龙说，当时人民币一年期存款利率为2.25％，扣除上缴20％的利息税后，实际息率约为1.8％，再扣除去年全年物价上升幅度约0.7％后，存款净利率接近1.1％的水平，从这个角度上来讲，“存款利率下调还是有空间的，当然空间也不是很大”。而受他这番言论的刺激，香港股市国企股2月18日全面急升，国企指数突破2000点大关，劲升69点，升幅3.5％，再创近七个月新高至2061点。而港股则牛皮靠稳，恒生指数重上11000点，当日收市升40点至11002点，成交近63亿元。这似乎已经预示了降息对于中国股市强劲的刺激作用。

　　经济学家萧灼基对本次降息的第一反应也是此举非常正确，中国经济正需要经济杠杆调节。他也预计马年股市能实现开门红。他认为，降息对股市会产生积极作用，呵护股市就是呵护中国经济。由于降息对经济的刺激有一个滞后期，此时降息还算及时，可望对今年GDP的增长起效用。

　　另外，有专家分析说，降息对于股市的长远发展有四个方面的重要影响：松动宏观经济政策；有利于包括上市公司在内的各界企业提升业绩；有利于凸显股市的投资价值；有利于推动闲散资金进入股市。中央银行采取了利率、存款准备金率同时下调的双重举措，调整的力度实属较大。显示松动宏观经济政策的大背景已经确立。由于贷款平均利率比存款平均利率多下调0.25个百分点，首当其冲的受益者，是包括所有上市公司在内的企业。企业利息支出降低，财务成本降低。对于股市来说，增加了上市公司提升业绩的外部条件。另外，按照一年期定期存款利率由2.25％下调为1.98％、利得税为20％计算，税后的一年期定期存款利率实为1.584％。由此计算，一年期定期存款的市盈率，实为1÷1.584％＝63.13(倍)。这对于目前平均市盈率40倍左右的股市而言，凸显了投资价值。最后，银行存款利率降低，降低了银行存款的吸引力，对于推动社会游资寻找新的投资方向、对于居民存款从银行向股市转移有利。

　　证券分析师也普遍认为本次降息将对中国股市有利。北京证券认为，降息对股市是一个利好消息，应该有良好的反应。单看一次降息可能不会对股市产生多大影响，但这次是开了一个降息的好头，对投资者的信心有很大的鼓舞作用，预计节后会有反弹行情。银河证券认为降息是一个实质性的重大利好。首先，降息提升了资本市场的投资价值；其次，降息降低了上市公司的财务成本，对上市公司的业绩大有帮助，提升了上市公司的投资价值；第三，降息有利于储蓄资金流入股市，使之有更多的资金支持。但考虑到市场信心的恢复需要一个过程，这次降息恐怕会产生中长期利好。另据外电报道，高盛证券分析师胡祖六表示，中国降息有助于舒缓通货紧缩压力及刺激消费，并减轻企业利息支出负担。他估计对股市有刺激作用。美林中国研究部主管薛澜也认为，降息有助减轻公司的利息负担，对航空、航运及石油化工股有利。

　　北京证券的一位分析师认为，降息是预料之中，对市场有正面影响。估计马年股市会是开门红。现在股市总体处于底部区域，但由于年前的涨幅较好，短期不会有大的涨幅，估计会冲高回落，是一种震荡的格局。他认为，降息对股市应该说中期看好。管理层在去年出台两个利好政策后，再次出台利好，说明管理层的态度转暖。自去年7月以来，政策的导向是加强监管，但从股市跌到1339点后，政策导向明显显现出对股市呵护的态度，并且这种态度还在延续。对于下一周的操作策略，一位业内人士预计下周一沪深股指将受利好跳空上行。他表示若市场极强，如高开50点以上，则操作上短线宜先逢高减仓；若市场略微高开，其后震荡走高，则可适量买进并持有。但此次沪指因利好强势反弹，很难一次逾越60日线(1600点一线)，股指反弹至该位置应注意了结。

　　去年以来，受多种因素的影响，证券市场始终低迷不振，深沪股市曾创近年新低，许多机构损失惨重。在这样的背景下，一些人开始寄希望于降息以吸引资金入市。因为人们都清楚地记得，多年前的降息给股市带来了繁荣。谁也不能否认，始于1996年以来且目前仍未有明显结束迹象的大牛市，其背景就是央行的持续七次降息。降息的消息已经如人们期待的那样如期而至，相信股市今年一定前景光明。

   短信点歌，带去你真挚的祝福！  3500条闪电传情，让她想不看都不行