随着我国加入世贸后开放进程的推进，人们最为关心的是我国资本市场将面临哪些机遇与挑战？日前，上海证券交易所研究中心主任胡汝银就投资者所关心的问题，回答了记者提问。

　　考虑外商成为特别会员在谈到如何看待我国证券市场开放步骤时，胡汝银说，我想中国在这一方面会有一个非常迅速的调整和变化，而这种调整和变化是通过一系列途径、步骤 来实现的。比如在投资服务业里，先建立一些合资的基金管理公司，合资的证券公司。最近，我们证券交易所，中国证监会和国务院有关机构正在考虑让外商在境内的办事处成为我们的特别会员，当然这仅仅是第一步，还有像上市公司里面、外资公司上市问题、境外公司在中国挂牌的问题，都会逐渐地提到议事日程上来。

　　境外公司将来沪关于今后会不会有境外公司在国内上市问题，胡汝银认为这只是一个时间的问题，肯定境外的一些公司会到国内上市，这个上市对我们证券市场短期、中期和长期都会带来积极的效应。比如像联合利华、奔驰汽车、香港的汇丰银行，它们都很愿意来上市。联合利华把它的业务分拆在内地上市，通过这种上市，它一方面可以扩展它的消费者的基础，另一方面可以扩展它的投资者的基础。因为它在我们这儿上市以后，通过我们这个市场信息的发布，让更多的投资者、消费者了解公司的发展情况，对它的公司产生广告效应。

　　另外，通过它们的上市，改善了我们上市公司的结构，使我们上市公司里面质量高的上市公司更多了。

　　国有股减持要尊重市场关于如何看待国有股减持方案的确定，胡汝银说，国有股减持是我国一个非常突出的问题，也是一个历史遗留的问题。国外当然也有一个官股释放的问题。但从国外来讲，它的官股释放的规模，和已经流通股票的规模相比较而言，是比较小的。而我们实际上是占大头的。这种独有的结构，结果是使我们市场流通股的定价机制已经出现了扭曲，所以在这种情况之下，我们国有股的释放，要考虑怎么样来避免这种扭曲，来纠正这种扭曲，而不是利用这种扭曲，来对市场造成进一步的伤害。我觉得这就必须尊重市场，要按照市场本身的内在规律，来尊重投资者利益，保护投资者利益。

　　减持的思路

　　总的来说，应该是多管齐下的。它不应该是一种途径，应该可以采取多种途径，比如说通过市场的IPO机制或其它机制，来向老股东定向发售，可以通过ETF这样一种基金的形式，像香港盈富基金的这样一种形式，还有比如向境内外，尤其是境外的一些世界很著名的企业定向发售，但价格不可能和我们流通股市场价格是一样的，这个要考虑各种方式之间的平衡，它们是一种竞争的机制，要充分运用这种机制，找到一个最好的途径，最好的一个组合，最好的价格组合，最好的渠道组合。阿康

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