从目前的实际状况来看，融资人主业是房地产，但受房地产信托募集难度大，融资成本高影响，随意拼凑工商企业类投资项目，资金募集后更改募集投向，但资金最终流向房地产，这种现象已有愈演愈烈之势。

目前募集的西部信托上海伦达集团项目和甘肃信托海南中和药业项目的融资人分别是浙江西力科机电有限公司和海南中和药业有限公司，其大股东分别是上海伦达集团和海南中和集团，主营业务均为房地产。但这两个项目却均不是以房地产为募集投向，而分别是工商企业流动资金贷款和药业投资。

这两个项目中，尤其以上海伦达集团项目的产品设计更为蹊跷，信托资金以子公司浙江西科机电有限公司对母公司的债权为投资标的，信托还款不是以母公司对子公司还款作为来源，而是以子公司回购债权还款。另外，母公司对子公司回购债权负连带责任，只相当于母公司为自身的债务还款担保，也不同于第三方连带责任担保。

以上两项目的募集材料虽极力回避集团房地产开发投资业务运营状况，但均在以房地产开发用地作为还款担保上露出了马脚。

新浪仓石研究中心认为，房地产类信托有着比工商企业类信托更为严格的风险控制标准，管理层也一再警示加强该类信托产品的风险管理，这些以各种名目变相为房地产项目募集资金的信托项目，不但与信托市场融资诚信的基础相违背，而且扰乱信托市场的资金价格体系，破坏配置资源机能，将对市场的长期健康稳定发展产生负面影响。（新浪仓石研究中心 庄正）

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