中石化维持反弹 主动攻击性显不足

　　我们注意到，此轮反弹的鲜明标志就是权重股的走强，中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)已成为反弹的旗帜。为什么上证50(资讯 行情 论坛)股会比大盘走得较强？

　　侯英民：从以下几个方面可以找到原因：1、由于近期有多家基金成立，尤其是银行类基金的设立，使得市场资金面出现变化；2、在权证极为火爆的情况下，尤其是有关未来 可能在其他一些板块进行制度创新的设想预期，使得市场资金向以上证50为代表的大盘蓝筹股靠拢；3、从明年的经济工作重心来看，围绕着水、电、煤炭、石油、

天然气等资源的定价改革被提上国家议事日程，且在资源定价改革背景下的价值重估带动了相关个股及板块的走强。

　　徐鸣：由于上证50ETF(资讯 行情 论坛)权证有望推出，这在某种程度上为蓝筹股，尤其是上证50成份股带来了想象空间。我们看到，权证创设的影响力已经在G武钢等个股身上得到了很好的体现，即便不存在创设机制，权证所具有的对冲避险功能也能起到活跃相关正股的作用。而有了创设机制，权证对正股的刺激作用无疑会更大，再加上有护盘资金运作，这就使得以上证50指数为代表的权重股近期走势明显强于大盘。

　　2根阳线后，大盘已经处在多条均线的粘合处，能否有效突破引起关注，两位对此怎么看，箱体震荡格局会否发生新的变化？

　　徐鸣：从技术角度看，在1070—1120点小箱体的下沿拉出2根阳线后，反弹的态势已经确立，期间虽然会有曲折，但在权重股的带动下，还是会去挑战箱顶和半年线的位置。不过，如果仅靠权重股来打天下，带动大盘走出一波较有力度的行情有点勉为其难。再加上年末资金面的紧张，年报业绩因素也会形成较大压力，新股发行日益临近，因此，上行的空间较为有限。

　　侯英民：虽然股指连续2阳，但结合均线系统分析，目前10日、20日、30日线已在1100点附近形成粘合，这对股指将形成反压，周二大盘的反弹更多在于技术上的要求。因此，虽然短期股指仍有上冲的意愿，但做多动能已有所减弱，股指在反弹过后将回到箱体震荡。

　　权重股走强是需要大成交量支持的，但昨日成交量仍没有明显放大迹象。如何理解这种盘面现象？

　　徐鸣：权重股的运作确实需要较大资金量来支持，但由于大量投机资金在权证上乐此不疲，而这些资金可以说是目前盘中最具活力的。股市中缺少了这批资金，自然

股票活跃度就大打折扣了，成交量也就难以放出，也使得权重股的走强成为主流机构的自拉自唱。另外，基金等大机构的换筹过程仍在进行之中，这也必然使得盘中个股的分化将会延续一段时间。

　　侯英民：由于权证交易的疯狂，场内活跃资金出现分流，因此做多动能始终难以有效凝聚。而权重股的活跃，其性质更大程度上仍属于护盘性质，主动攻击性仍显不足。我们还是坚持：目前的量能依然是制约行情的关键所在，若量能得不到根本改观，上下空间都不大。而在年底之际，许多个股的非系统性风险开始释放，新一轮的股价结构调整也开始展现，因此，个股的分化在所难免。

　　在成交量没有根本改观之前，是否存在机会？

　　徐鸣：对大盘仍持谨慎态度。在成交量没有明显放大之前，仍应以谨慎观望为好。

　　侯英民：仍应坚持“重个股、轻指数”的操作策略，不妨对近期连续走强的个股予以关注，譬如行业景气度出现回升的铝业股等。

　　作者：□主持人 金荣钧□世基投资 徐鸣 东北

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