那些年被浑水狙击的中概股们

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　　来源公众号：金氪并购志

　　好公司怎样？不好的公司又怎样？没有做空机制，才是本质问题。这意味着冒险家的冒险机会成本太低，所以他们至少在目前不会像6863大股东及实控人今天这样如坐针毡。

　　概述

　　如果说港股是dealer的加盟店，那么在很多老A股里则是dealer的直营店，当然，没有涨跌停板限制，襁褓中的A股实控人尽管在IPO放闸、再融资限闸、并购重组限严的大环境里但还是多少有些略显“安逸”，毕竟“玩具太少”，直到有一天琳琅满目的A股超市里货比三家，投资者用脚投票后，才会回归到价值本身。

　　主编曾经有个比喻说给过投行同仁听，中国的老A股市场，就像一间教室，黑板就那么两三块的时候，许多“佬”们都在抢黑板话语权，在上面乱涂乱画放卫星讲故事。直到有一天，班主任看不下去了，告诉大家从今天开始操场上有上百块黑板，黑板“壳”不值钱了，你们讲的好的留下，讲不好的下来，于是，IPO开始放闸了……哈哈，不过，现在看来次新股的高潮，只能说明中国金融市场投资品种太少，股票/股指做空工具以及期权等衍生品太少，小散/大散/牛散/机构散各类散户还是无处释放充满暴富赌性的荷尔蒙，所以，还是老样子，要么做dealer，要么与dealer玩上一玩。

　　今天刷屏的主角虽然是6863，但人们都把目光聚焦在Muddy Waters身上，许多人认为中国A股市场缺少MW这样的专业揭短的唱空公司。事实上，你没有真正全局审视A股，好公司怎样？不好的公司又怎样？没有做空机制，才是本质问题。这意味着冒险家的冒险机会成本太低，所以他们至少在目前不会像6863大股东及实控人今天这样如坐针毡。

　　其实，中国证券市场稳定的政治需求、商业个体利益的高度维护需求、财经媒体商业化需求等等，导致中国暂时无法诞生浑水这种公司。假想，如果浑水来中国研究A股上市公司，只有一个结局：写不完的唱空报告。但这又怎样呢？而且唱空与沽空完全是两种业务，没有交割利益，唱空有什么用？在A股，个股日内跌幅90%简直是个笑话。但回过头来，今天，我们仍然有必要了解和学习浑水公司调查公司的基本方法论（但主编需要提醒的是，调查企业这个事情，不是越全面就尽调的越充分，老司机远不是展现出来的技多不压人，而是他在同一个行业阅企无数的积累和多个行业的触类旁通）。

　　浑水狙击的中概股包括：东方纸业（AMEX：ONP）、绿诺国际（NASDAQ：RINO）、中国高速频道（NASDAQ：CcME）、多元环球水务（NYSE：DGw）、嘉汉林业（TSE：TRE）、分众传媒（NASDAQ：FMCN）和新东方（NYSE：EDU）。

Muddy Waters创始人：卡尔森·布洛克

　　Muddy Waters

　　浑水调研公司创始人卡尔森·布洛克，2005年从法学院毕业后就来到了中国。过去几年里卡森·布洛克一直在中国淘金。卡森·布洛克能说点普通话，而且也实践了一年的法律知识，为对冲基金作研究调查。34岁的卡森·布洛克创办了浑水研究公司，主要是曝光在美上市的中国小公司的虚假财报和欺诈行为。“一次偶然的机会 ，我发现了一公司存在欺诈行为，而它也正好是一家反向收购公司。于是就诞生了Muddy Waters Research（浑水调研公司）。

　　浑水公司官方网站上面并未披露公司的办公地址、联系电话等相关信息。但该公司在香港办事处的注册地址位于九龙尖沙咀柯士甸道122号丽斯广场19层D室，成立于2010年6月28日。从一份浑水公司在香港的登记注册信息登记表上得知，浑水公司的创办人员为一名叫CarsonCutlerBlock的美国人。不过这份信息登记表上显示Block的住址在上海洛川中路1158号1号楼3层。据接近Block的人透露，在没有成立浑水公司之前，Block曾做过物流相关的产业，但因种种原因都没能成功，在机缘巧合之下，才开始从事专门做空中概股的工作。而正是做空了多家公司之后，浑水公司才逐渐在这趟“浑水”中慢慢浮现出来。

　　截至目前，浑水己狙击了东方纸业（AMEX：ONP）、绿诺国际（NASDAQ：RINO）、中国高速频道（NASDAQ：CcME）、多元环球水务（NYSE：DGw）、嘉汉林业（TSE：TRE）、分众传媒（NASDAQ：FMCN）和新东方（NYSE：EDU）。受其攻击的公司大部分股价均出现大幅下跌，其中绿诺国际和中国高速频道己退市。