再融资松绑 地产龙头能捱严冬(4)

　　以超跌反弹对待

　　面对近期房地产板块的强势，投资者究竟该如何操作呢？

　　国泰君安的行业研究员孙建平认为，地产主流公司从去年以来股价下跌75%左右，估值从35倍下降到12倍，下降66%，如此便宜的估值如果还继续下跌。一种情况是将会有产业资本入市，一些有实力的大股东将会在二级市场增持上市公司的股票。另一种情况是因超跌而随时产生估值反弹行情，尤其是在7～8月之间。目前来看，估值反弹行情已经开始，预计将可持续。

　　万科中性估计目标价11元，乐观估计是13元；保利地产中性目标价17元，乐观目标价20元；金地集团中性目标价12元，乐观目标价14元。园区类公司兼顾业绩增长和稳定、开发与出租的只有金融街和张江高科，按照22倍乐观市盈率估值，目标价是10.4元和11.3元。

　　银河证券分析师丁文认为，鉴于地产股的大幅下跌已经充分释放了行业销售萎缩的风险，同时判断针对地产的进一步调控措施基本不会出现，房地产市场在经过一段时间的滞涨消化期后，将会在刚性需求的支撑下健康发展。房价不会出现大幅下跌。目前主流房地产开发类公司的2008年动态市盈率在15倍左右，已经处于较低水平。部分公司市价已经低于其净资产重估值。因此将房地产行业由“谨慎推荐”上调至“推荐”的评级。

　　部分业内人士同时指出，房地产板块要想整体再来一轮行情的可能性不大。近期的上涨应该以超跌反弹为主，但由于宏观调控没有放松的迹象，因此对于部分中小地产商，以及资金紧张的企业将会构成不小的影响，因此这也决定房地产股的反弹将会分化。所以近期的操作应该涨不追，大跌的时候可适当关注，而重点应以关注融资能力较强，同时现金较为充裕的房地产龙头企业。

　　重点潜力股 现金优势成重点

　　政策面的调控没有任何松动的迹象，房地产要想度过“严冬”靠的就是自己的实力，随着证监会再融资闸门的逐步松动，龙头公司的实力逐步得到了显现，这有利于龙头企业的进一步做大做强。所以，业内人士精选了部分具有潜力的地产公司。

　　万科(000002，收盘价9.50元)

　　房地产行业当之无愧的龙头，招商证券预计2008年～2010年主营业务仍将保持高速增长，增速分别为65%、48%和48%，每股收益分别为1.24元、1.82元、2.67元。

　　招商地产(000024，收盘价17.30元)

　　80亿再融资的获批，对公司的发展将带来积极作用，业内普遍认为公司最坏的时期已过去，公司业绩有望进入爆发增长期，预计2008年～2010年每股收益分别为1.85元、2.51元、2.89元。

　　华发股份(600325，收盘价13.30元)

　　作为珠海地产龙头，其业务主要集中在珠海市场，而公司2008年～2010年公司房地产项目销售将进入高峰期，使得公司在珠海市场占有率有望进一步提高。预计2008年～2010年每股收益分别为1.04元、1.68元、2.52元。

　　保利地产(600048，收盘价16.91元)

　　房地产龙头企业之一，较好的土地储备将推动主营业务继续保持快速的增长，预计2008年～2010年主营业务收入增速为137%、116%和44%，预计每股收益分别为1.26元、2.33元、3.51元。