创业板门槛：IPO后总股本至少3000万元(2)

　　看点2融来的钱该往哪花?

　　为防止中小企业使用从创业板上筹集来的资金进行盲目多元化经营,而导致业务的分散和风险的扩大,证监会在《办法》里明确要求发行人要集中精力,朝着一项业务重拳出击。

　　“主营业务突出”本来便是企业进入创业板市场需要考虑的一道门槛；抢得阵地后,还必须坚持做大做强自己保持优势的“老本行”。证监会担心,创业企业规模小,且处于成长发展阶段,如果盲目多元化经营,缺乏核心业务,既不利于有效控制风险,也不利于形成核心竞争力。并且强调,创业企业的经营项目需符合国家产业政策和环境保护政策。

　　在“对发行人公司治理的从严要求”一项,《办法》规定,发行人应当资产完整,业务及人员、财务、机构独立,具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争,以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。

　　看点3谁来做“把关人”?

　　据悉,创业板将设立单独的发审委,由35人组成,7个人一组,主要是行业专家。对此,《管理办法》作出如下阐释:考虑到创业企业规模小、风险大、创新特点强,在发行审核委员会设置上,专门设置创业板发行审核委员会,在发行初审基础上审议公司公开发行股票的申请。创业板发审委人数较主板发审委适当增加,并加大行业专家委员的比例,委员与主板发审委委员不互相兼任。相关内容将在修订后的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》中得到体现。

　　除监管的组织建设方面外,证监会还准备出台一套发行上市保荐制度,进一步突出保荐人的作用,加大市场约束。

　　从企业自身的角度出发,改进发行信息披露,增加创业企业透明度被作为把关的辅助手段之一。

　　-专家视点

　　“3到5年内将直逼纳斯达克”

　　昨日晚间,创业板实行草案征求意见稿出台后,记者第一时间采访了创业投资界资深人士、深圳市创投公会常务副会长兼秘书长王守仁,他表示创业板的推出将对资本市场和社会经济产生举足轻重的影响,“相信凭借中国人的智慧,创业板这一资本市场的新生儿一定会成功,在3到5年内,将成为全球资本市场仅次于美国纳斯达克的创业板!”

　　强调盈利性避免泡沫产生

　　全球各国的创业板模式并不同,具有中国特色的创业板一个比较鲜明的特点是强调了企业的盈利性,而像在美国纳斯达克,即使亏损的企业也可以上市。

　　对此,王守仁评价称,中国创业板的出炉磨砺了10年,期间监管部门经过多年调研,吸取了各国经验,避免了可能风险。强调创业板服务于高成长、创新型的中小企业是“抓住了创业板的真谛”。“对盈利能力的要求,是吸取了纳斯达克当年网络股泡沫的教训,没有盈利的高成长没有价值”。

　　他认为,中国的创业板一定会成功,但要避免两种倾向。一种是盲目照搬境外的经验；一种是闭门造车。目前的重点应该是尽快推出创业板,在发展中不断完善。