证券时报记者 万鹏

　　证券市场操纵案例

　　【案例一】中科创业

　　2001年元旦前后，以中科创业(原名“康达尔”)为首的“中科系”股票突然连续跌停，有的更是连续十个跌停。1月中旬，中国证监会对中科创业股票价格操纵立案调查。经调查发现，有庄家将股票炒高后再质押给银行、证券公司获得贷款，融资额近50亿元，通过滚动操作，将中科创业的股价从1998年初的10元推高到2000年末的最高价162元(复权后)，涨幅达到1500%。后因庄家内部发生内讧，造成资金断链，股价连续9个跌停，一泻千里。中科创业成为我国证券市场中第一个股价泡沫破灭的典型案例。

　　【案例二】亿安科技　

　　2001年4月，中国中百投资顾问有限公司、广东百源投资顾问有限公司、广东金易投资顾问有限公司等4家公司通过市场操纵，使亿安科技股价从1999年10月25日到2000年2月17日，短短的70个交易日中，由26.01元几乎马不停蹄地一直上涨到了126.31元，涨幅高达486%，随后便一路下跌。此案经审查，上述四家公司受到没收违法所得4.49亿元，同时处以4.49亿元罚款的处罚。两项数额高达8.98亿元，创下当时中国证券市场经济处罚之最。

　　【案例三】德隆系

　　2004年4月，在唐万新等的决策和指挥下，截至14日，新疆德隆、德隆国际累计买入新疆屯河、合金投资、湘火炬A3只股票678亿元。在操作过程中，共动用了24705个股东账户，通过采取连续买卖、自买自卖等方式，使上述“老三股”价格表现异常，长期居高不下，按照移动平均法计算共非法获利98.61亿元。期间，3只股票的最高持仓比例全部高达91.5%以上，自买自卖量占总交易量的最高比例全部在99.83%以上。

　　2006年4月，　德隆总裁唐万新因操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑3年；与其它罪名合并后判有期徒刑8年，并处罚金人民币40万元。另外，涉案公司因操纵证券交易价格罪，判处罚金各50亿元，这是迄今证券市场额度最高的一次罚款。

　　【案例四】　基金汉鼎

　　在日前证监会公布的处罚名单中，除上市公司外，“基金汉鼎”的庄家也名列其中。根据证监会公告，辛乃奇、刘军、吴军3人在2000年9月至2003年8月期间，利用自己及甘肃安瑞投资有限公司等名义在多家证券营业部所开立控制的1119个个人股东账户、6个法人股东账户中的747个股东账户，使用通过抵押融资方式取得的大量资金，集中买卖“基金汉鼎”，最大持仓比例达63.47%。

　　(整理：彭　妮)

　　近一段时间以来，在借壳、重组、整体上市、定向增发、资产注入等题材的刺激下，深沪股市进入一轮个股炒作的高潮，一面是股价的连续大涨，另一面却是上市公司澄清公告的不断发布。给人的感觉就是，庄股时代似乎又重新到来。

　　“一部庄家史，多少散户泪”。从某种角度来说，中国证券市场十七年的发展历程也是一部庄家的成长史与毁灭史。在2001年中期以后长达4年多的熊市中，大批的庄股轰然倒下，市场的游戏规则逐步由资金推动过度到价值驱动。不过，随着市场步入牛市，这些掌控着巨额资金的大鳄们似乎正在卷土重来。

　　监管部门主动出击

　　今年3月21日，尚福林主席在证券期货监管系统视频会议上就指出，今年证券市场总体上继续保持了平稳运行态势，同时也出现了一些值得关注的新情况。其中，市场操纵行为仍然存在，新入市投资者风险意识淡薄，以及监管思路和方式需要根据市场变化不断改进等问题，将是今后推进资本市场改革发展的重点所在。

　　实际上，今年3月15日，证监会刚刚公布了一批黑庄名单，操纵“正虹科技”、“济南百货”、“凯诺科技”、“基金汉鼎”的庄家全部落马，共有34人被实施市场禁入。

　　随后的“杭萧钢构事件”中，有关部门也是携手出击，展开了对杭萧钢构股价异动的技术性排查，而贤成实业也遭遇了监管部门的紧急调查。正常上市交易期间，突然被监管层立案调查，这样的先例在过去的中国股市中极为罕见。由此也显示出，监管部门对刻意操纵股价、损害中小投资者利益行为的高度重视。

　　对此，银河证券首席经济学家左小蕾表示，长期以来，我们有制度，但执行环节却存在重大问题，具体表现为上市公司漠视监管制度、内幕交易频发，甚至长期处于一种“民不举、官不究”的状态。但从证监会近期接连立案查处贤成实业等上市公司的行为来看，监管层正在由被动监管向主动出击转变，即由事后监督前移到事中甚至事前监督和防范。

　　须防大股东“坐庄”操纵

　　值得注意的是，伴随着股权分置改革的结束，“大非”、“小非”的陆续解禁，绝大多数的上市公司面临着一个现实的问题，那就是大股东具备了成为最大“庄家”的可能性，于是，大股东频繁买入、卖出上市公司股票的行为，也难逃操纵股价之嫌。

　　日前，北方某上市公司大股东在减持解禁法人股的过程中，频繁买卖公司股票，在9个交易日里，分4次买入和卖出公司股票，实际减持近500万股。虽然大股东在公告中表示买卖均价基本相等，除去费用，未产生差价收益，但实际在减持过程中，大股东的买卖行为起到了托市的作用，其短线操作自买自卖的行为，倒是与“庄家”的操作手法有几分相似。

　　针对这一新变化，中国证监会已经制定了专门规范上市公司董事、监事和高管人员持有及买卖本公司股票行为的有关管理规则和操作指引，即将适时发布。

　　实名制限制非法获利

　　尽管操纵股价危害甚大，有关部门也采取了严格的监管措施，但如何界定操纵股价的事实，也成为摆在我们面前的一大难题。从目前已经定性的股价操纵案例来看，运用大量个人账户，频繁自买自卖，已经成为庄家惯用的伎俩，如啤酒花股价操纵案中，共涉及99家证券营业部的1万个股票账户。由此，这也给监管部门的调查取证，增添了不小的难度。

　　去年7月1日起，随着《证券登记结算管理办法》的正式实施，证券开户全面进入实名制。记者从多个营业部了解到，目前各家券商均严格执行了证券开户的实名制，开户必须本人到场并签字，对于一些工作时间不方便到营业部的客户，还可预约上门服务，并“验明正身”。

　　一位不愿透露姓名的业内人士表示，实名制的实行，必将损害一部分人利益，而这种利益恰恰是他们在原有市场环境下获得的非法利益，至少是不受法律保护的利益，实行实名制以后，将大大限制他们的操作，对股市和股民来说绝对是一件好事。

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