深交所相关人士谈市场操纵 道高一尺魔高一丈

　　———深交所相关人士谈对市场操纵等问题的监管

　　证券时报记者 张媛媛

　　随着股市行情向好，证券市场上内幕交易、市场操纵、利益输送和非公平信息披露等违法违规也明显增加，并呈现出新的形式和手法。记者日前获悉，上述行为也早已被纳入深交所监管视野，成为该所今年的监管重点。

　　本月初，深交所总经理张育军公开表示，目前监管部门正着手制定相关法规，打击上市公司高管参与内幕交易的行为，深交所也将这一块作为实时监控的重点，“技术上采取措施有效监控上市公司高管所持股份，对于其偷偷摸摸通过其他形式买卖股票，深交所也在严密监控”。近日，深交所副总经理周明也表示，深交所将加大内幕交易、市场操纵等违规行为的监管力度，一旦发现问题，将予以严肃查处。

　　据深交所有关人士介绍，从市场交易监管的角度来看，内幕交易、市场操纵和利益输送在“后股改时代”会以新的形式和手法出现。其主要表现为：股改期间部分公司有可能利用并购重组与股改组合运作之机进行内幕交易，这一问题在股改后期可能更为严重；股改后上市公司高管人员及具有持股优势的上市公司大股东，可能利用信息不对称进行内幕交易等。

　　此外，深交所方面还指出，“后股改时代”上市公司大股东将作为新的投资者群体进入二级市场，大股东利益将更多地与股价拴在一起，由此可能引发公司大股东通过非法集中持股，即做庄等方式获取额外收益的行为。

　　上市公司并购活动的日益活跃，也为内幕交易和市场操纵行为的滋生提供了可能的土壤。同时，并购中还可能发生收购人无实力、不诚信，原控股股东“掏空”上市公司后“金蝉脱壳”等突出问题。在信息披露方面，受大股东控制的上市公司管理层有可能按大股东的意图对上市公司资产、业绩和经营环境等情况进行倾向性披露。而部分内部治理结构较差的公司，可能无法摆脱控股股东的干扰，不能及时向中小投资者披露对股价有影响的敏感信息。这些问题都有待于在以后的监管工作中加以解决。