联储的胜利：美国6个月内将实现充分就业
新浪财经讯 北京时间5月11日消息，金融危机之后，美国失业率在2009年10月突破10%，创26年新高，但此后随着美国经济复苏，失业率进入稳定的下降趋势。截至2015年4月，失业率已经降至5.4%。如果按照与4月份相当的改善速度，美国经济可能在6个月内达到联储所定义的充分就业状态。
这无疑绝大部分是前联储主席伯南克的功劳。在金融危机以及由其导致的“大衰退”之中以及之后，伯南克实施了现代货币政策历史上一项大胆的实验——通过3轮量化宽松(QE)购买美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)，急剧扩大联储资产负债表。联储资产负债表从金融危机前不到1万亿美元扩充至目前的大约4.5万亿美元。
由于美国两党长期陷入僵局，财政政策无所作为，正是激进的货币政策带领美国经济乃至全球经济走出了危机。美国也成为目前全球增长动能最为强劲的主要经济体。
对于联储而言，衡量成败关键要看是否完成两大使命：实现充分就业和物价稳定。虽然由于油价大跌等因素，美国通胀率依然无法达到联储2%的长期目标水平，但就业市场持续改善之后已经非常接近充分就业的水平。
根据亚特兰大联储网站的就业计算器，如果未来6个月美国月均新增就业人数达到27万，在其他条件不变的情况下，失业率将从5.4%降至5%。
4月份，美国新增就业人数为22.3万人，较3月份的8.5万大幅上升，2月份为26.6万人。这意味着亚特兰大联储的算法是可以实现的。
为什么5%的失业率如此重要？它是联储官员对长期失业率预测区间的下限，3月份联储官员给出的预测区间为5.0%-5.2%。许多经济学家和联储官员相信这意味着经济处于“充分就业”状态，即如果失业率进一步下降，就业市场火爆所导致的工资上涨将推高通胀率。
这一点对于联储启动加息周期而言非常重要。
许多联储官员都同意在失业率降至长期水平之前，短期利率应该上升；如果等待时间过长，长期内通胀可能会更快上升。
这与市场预期基本一致，目前绝大对数经济学家都预计联储将在今年9月份首次加息。
不过由于目前通胀非常温和，也有部分联储官员认为应该允许失业率跌破长期水平，比如纽约联储主席达德利。在上个月的讲话中，达德利对最近经济增长疲软感到担忧，称“希望”今年晚些时候经济环境能够改善到适宜加息的地步。(松风 编译)
