波士顿联储研究：联储应将QE作为常规政策工具
新浪财经讯 北京时间4月24日消息，量化宽松(QE)是央行[微博]通过购买债券来扩大资产负债表，向经济注入流动性，以打破零利率的限制。作为一项大胆的货币政策实验和应急手段，伯南克掌舵时期的美联储通过QE成功走出了一场严重的金融危机。然而波士顿联储最近发表的一份研究报告认为，联储应该将QE作为一项常规货币政策工具，而不是回到仅仅依赖设定短期利率的传统政策。
波士顿联储资深经济顾问Michelle Barnes指出，具体来讲，可供选择的政策工具多，有利于联储达成维护金融稳定的使命。联储过去有两大使命，一是实现充分就业，一是维持物价稳定，而维护金融稳定被认为是一项新的使命。
Barnes写道：“在关于联储宽松政策‘退出策略’的讨论中，几乎没有人提到也许应该考虑保留而非抛弃资产负债表工具。”
他指出：“由于《多德-弗兰克法案》在联储现有维持充分就业和物价稳定的双重使命上增加了维护金融稳定的使命，有更多工具来实现多重政策目标总是有益的。”
为应对金融危机及其后续冲击，联储从2008年12月以后一直将短期利率维持在接近于零的水平。联储还通过购买数万亿美元国债和抵押贷款支持证券(MBS)来压低长期利率，以刺激经济复苏。目前联储资产负债表规模大约4.5万亿美元，而危机前不到1万亿美元。
图 联储资产负债表现在联储已经停止购买资产，但依然通过将到期债券的本金重新投资，维持资产负债表的规模。2月份联储主席耶伦在国会作证时称联储不打算通过资产出售来降低资产负债表。
她表示，联储计划在未来某个时间停止再投资过程，让资产负债表逐渐下降。耶伦指出，联储的长期意图是不持有过多不必要的证券。
但Barnes认为联储应该准备在未来必要的时候购买更多债券，以影响利率水平和维持更大规模的资产负债表。
她认为如果联储保留资产负债表这一货币政策工具，未来将能够更有效地执行货币政策、履行其使命，尤其是维护金融稳定。(松风 编译)
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