08股市 比黄金更闪亮

　　【MarketWatch弗吉尼亚1月2日讯】现在又是新年到来，我的老读者或许会猜到，我现在又要谈谈黄金和股票价格在未来一年中的行情比较了。

　　在大约两年之前，我就已经开始撰写针对这一主题的文章，但是我必须承认，从逆势分析角度观察得出股票前景好于黄金的结论，这还是破天荒的第一次。

　　在我们开始探讨我何以会得到现在这个结论之前，我们不妨先来看一看我一年前从逆势分析立场出发得到的结论。

　　当时，我宣称，“逆势分析家们的结论是，黄金2007年的表现将超过股票。”

　　结果，两个市场的行情验证了我的预言。在2007年当中，黄金价格上涨了31%，而与此同时，道琼斯工业平均指数的涨幅只有6.4%。

　　同样应该提及的是，逆势分析对于2006年行情的预言同样是正确的。两年之前，即2005年年底的时候，根据随势操作通讯情绪状况进行的逆势分析结果同样显示，黄金在2006年的表现要好于股票。

　　不过，这一次的结论却恰好相反，那么2008年究竟会怎样呢？

　　我们可以先来看看赫伯特股票投资通讯情绪指数(HSNSI)的走势。这一指数是根据《赫伯特金融摘要》所追踪的短期股票随势操作投资通讯推荐的投资充分程度编制而成。

　　十二月底的时候，指数的读数为28.7%。

　　这和我一年前撰写同样主题文章时的局面恰好相反，当时，HSNSI的读数高达64.9%。换言之，在过去一年当中，在道指上涨了800点以上的同时，短期随势操作股票通讯编辑们却将自己推荐的投资力度削减了36个百分点以上。

　　从逆势分析的角度看来，局面的这一变化是令人感到鼓舞的。

　　我们接下来可以再看看赫伯特黄金投资通讯情绪指数(HGNSI)的情况，该指数是根据《赫伯特金融摘要》所追踪的短期黄金随势操作投资通讯推荐的投资充分程度编制而成。周一收盘时，指数的读数是66.1%，较之一年之前高出了25个百分点。

　　毋庸赘言，在2007年当中，每盎司黄金价格上涨了200美元以上，在此背景之下，黄金通讯的编辑们变得更加“牛气”也是情理之中的事情。不过，我们还应该看到，这66.1%的读数只要再向前走不远，就足够证明通讯编辑们已经处于过度乐观的情绪之中。

　　逆势分析家们常常强调，市场总需要翻越所谓忧虑之墙，从这一角度看来，股票市场的上涨潜力无疑要大大超过黄金市场。

　　只是，我们必须明白，前述所有分析所针对的，其实都是相对表现，换言之，即便这分析成为现实，也不意味着黄金投资者将迎来恶梦般的一年。比如，在2008年，黄金和股票价格完全可能双双上涨，只是股价的涨幅要超过金价而已。

　　或者，我们也可以从另外一个角度来说，这并不意味着股票的持有者在2008年将被幸福拥抱。情况未必不会是股票和黄金价格双双下跌，只是股价的跌幅小于金价而已。

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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