中金：美联储9月首次加息可能性最大
【中金海外宏观】美联储刚刚发布FOMC会议声明，并举行了新闻发布会。与3月时相比，会议声明的措辞并没有关键变化，不过耶伦在新闻发布会上的发言更加鸽派。此次会议的主要信息如下：
1) 关于首次加息时间点：FOMC委员对2015年底基准利率的预测中位值仍旧为0.625%(即0.5~0.75%的利率区间，对应着今年9月和12月各加息一次)，这与3月时的预测一致；不同之处是，更多的FOMC委员预计今年只加息一次：3月时只有1位委员预计今年底利率中位值为0.325%(即0.25~0.50%的利率区间，对应着今年9月或12月只加息一次)，目前有5位委员预计今年底利率中位值为0.325%。
2) 关于加息步伐：不论从FOMC委员的预测，还是从耶伦新闻发布会上的言论看，都意味着更缓慢的加息步伐。3月FOMC委员对2016年底的利率中位值预测为1.875%(即1.75~2.00%的利率区间)，目前为1.625%(即1.50~1.75%的利率区间)，即FOMC委员预计2016年的加息步伐有所放缓。此外，耶伦在新闻发布会上反复强调美联储将渐进式加息(”gradual”)，加息步伐将依赖相关数据的变化而变化(”data dependent”)，没有固定的加息规则(如每月加息25个基点或类似)。
3) 加息的时候一定是美联储对经济增长非常有信心的时候。今天新闻发布会上的问题大多都很常规，不过有一个问题值得注意：当被问到美联储加息的好处是什么时，耶伦非常有信心地答道：好处之一是向市场传递美联储对美国经济增长前景非常有信心。这意味着，只有在对美国经济增长非常有信心的时候，美联储才会做出加息这一重大货币政策决策。
总体上，我们仍旧预计今年9月首次加息的可能性最大。由于美联储对加息也非常谨慎，未来的加息步伐可能慢于市场预期。
FOMC会议声明发布后，美元显著下挫，欧元对美元汇率最高时上升至1.1357(升值近1%)，美国股市普遍上扬。
