渣打：A股局部出现泡沫 H股便宜30%

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　　新浪财经讯 北京6月17日凌晨 渣打银行[微博]财富管理部近日发布关于中国股市的观察报告，对于当前中国股市是否存在泡沫，市场未来走势进行了分析，以下为报告摘要：

由于A和H股快速上涨，许多投资者担心市场是否上涨过快，且远超基本面。小盘A 股密集的创业板指数市盈率已超60 倍。国内公开发行股票市场展现出一定程度的“非理性繁荣”。企业盈利和经济数据还没有显著改善，而境内中国股票则持续创新高。

　　渣打银行(中国)有限公司财富管理部董事总经理梁大伟分析：“中国股票市场近期上涨的主要驱动因素包括价值重估、比预计力度更大的政策宽松以及资本账户逐步放开带来的资金流入。而人民币将纳入国际货币基金组织[微博]特别提款权及中国境内股票和债券市场纳入全球指数将成为市场未来驱动之一。”

　　渣打银行预计，更多货币宽松政策仍然可期。虽然中国目前市场利率有所下降，但实际利率仍远高于世界上其他市场。存款准备金率仍然高达18.5%，决策者有充分空间降准。此外决策者似乎日益急切地想要保增长。传统货币工具之外，决策者亦采取了诸如松绑地方政府融资机制之类的非传统宽松措施，预计这些将增加流动性，促进经济增长上行。

　　梁大伟认为， A股短期内增长或仍将持续，但是更看好H股市场未来的表现：“A 股市场已经积聚相当涨幅，部分板块出现了泡沫迹象。短期内动能或将持续，原因在于：

1) 政策宽松持续2) A 股终将纳入MSCI指数3)政策推动家庭储蓄从房地产转移到金融资产中。不过，H 股市场的风险-收益比显然更佳，因为H股估值较A股便宜约30%，且南下入港的资金流或将增加。2015 年7 月1 日起内地与香港基金互认，将有利于资金流入H 股。此外，即将起锚的深港通也将利于H 股，因为深圳上市股票的估值要贵得多。”