市场预测：美联储周二加息25基点几成定局

　　【MarketWatch华盛顿9月19日讯】金融市场已日益认定，即使在飓风卡特里娜对美国南部地区造成巨大破坏的情况下，联储仍将在周二提升短期利率。经济学家也基本肯定上述观点。

　　联储基金期货市场目前的价格显示，联储在周二会议上提升利率的机率为96%。

　　总体而言，经济学家普遍认为，联储最终决定的投票结果将非常接近，但市场的预测应该会较为准确。

　　RGD Economics的总裁罗伯特-德德里克(Robert Dederick)认为，“市场中已不存在进一步的谜团，联储显然将继续采取紧缩政策。”

　　John Hancock的首席经济学家比尔-钱尼(Bill Cheney)认为，他此前认为在飓风卡特里娜席卷

墨西哥湾後，联储将暂停加息，但目前他已认定联储将继续加息25基点，至3.75%。

　　高盛公司的杜德利(Bill Dudley)和前联储官员梅尔(Laurence Meyer)等知名联储观察家也都在联储会议之前几天转变了看法。

　　致使上述经济学家改变看法的关键因素是，自飓风卡特里娜来袭後，联储官员发表的为数不多的讲话都未暗示，联储将暂停加息。

　　钱尼认为，“假如现在就必须作出结论，那麽我判断联储将继续采取紧缩政策。这是因为联储倾向於采取透明的政策，而他们此前从未暗示将停止加息。”

　　Mesirow Financial的首席经济学家斯旺克(Diane Swonk)认为，联储官员认定，现在如果暂停加息将令未来再度开始加息变得困难。

　　她表示，“联储此次很可能将继续加息。联储加息的因素已反映在市场之中。(联储继续加息)将使得市场确信，世界并未因一次飓风而分崩离兮。”

　　这将是美联储连续第11次加息25基点，但却是联储政策制订者所面临的首次重大考验。

　　此前，联储加息背後的逻辑非常清晰。联储认定对当前强劲的经济走势而言联储利率过低，于是联储试图缓慢地将

利率调整至更接近中立状态的水平，但其前提是不中断经济的成长步伐。

　　但随着飓风卡特里娜的来袭，市场的矛盾观点愈加严重。观察人士认为，

能源成本的攀升将延缓消费者开支，并令经济走向衰退或引发新一轮的通膨浪潮。

　　此外，市场中同样存在政治压力，迫使联储在调整货币政策的同时不致显得过於无情。

　　John Hancock的分析师钱尼认为，“联储假如一意采取紧缩措施，而不对飓风灾害作出任何程度的让步，则其行为看来过於冷酷，这对联储本身的形像并无好处。”

　　他认为，“当然，市场中也有观点认为，丝毫不受情绪影响的理智政策调整才是对联储形像的最佳维护。”

　　Lord Abbett公司的资深经济分析师密尔顿-埃雷蒂(Milton Ezrati)认为，暂停加息只会成为毫无意义的空洞讯号。

　　他表示，“所有人都希望帮助飓风灾害中的受害者，但FOMC会议中的务实官员却认为，当前不是向市场发布空洞讯号的时机。”

　　部分市场分析人士发布警讯称，联储一旦停止加息将对市场产生严重的负面影响。

　　Miller Tabak公司的首席债券分析师克莱岑(Tony Crescenzi)认为，暂停加息将导致商品价格的迅速攀升和长期利率的上扬。

　　联储公开市场声明

　　联储公开市场委员会声明预订於周二下午公布，市场对联储声明的具体措词仍存在非常大的分歧。

　　部分经济学家认为，目前是联储更改政策证明的上佳时机，自2004年6月以来，利率一直过於“宽松”，联储因此得以因“循序渐进”的方式加息。

　　斯旺克认为，“我的观点，联储发表的声明将为未来的政策调整留下充分的弹性空间。”

　　但其他人则认为，联储官员在变更政策证明措词方面将非常谨慎。

　　德德里克认为，“我个人认为，联储将不会对政策声明作出重大调整。”

　　拉普机(Rupkey)指出，联储可能将选择保持低调，不对经济状况作出过多评论。

　　利率前景

　　但经济学家一致认同的是，不管联储是否在周二加息，利率未来仍将维持上升势头。

　　联储基金期货市场目前预计，联储11月1日下次政策制订会议後采取新一轮加息措施的机率在50%以上。

　　德德里克表示，“我认为，利率总体将维持上升势头，直到经济成长速度显着减缓为止。”他认定，截至2006年年底，利率将达到5.25%的水平，这已是预期范围的上限。

　　与此同时，期货市场预计，联储将在十一月将利率提升至4%的水平，但接下来联储将维持利率稳定一段时期。